日本交易市场日评2月12？日： 鲍威尔主席讲话符合预期，日元再次走低。

　　东京外汇股市日评：美元汇率连续反弹，日经平均指数小幅振荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在152.74日元附近，较上一交易日上涨0.8日元。

　　昨天的东京外汇市场，美联储主席鲍威尔在国会听证会上的发言基本符合预期，整体缺乏明显方向感的背景下，美元兑日元汇率得到小幅回购，回升至152日元一线收盘。美联储主席鲍威尔在国会作证时重申，经济总体强劲，失业率较低，通胀率仍高于美联储 2% 的目标，并表示没有必要急于调整利率。尽管此番表态符合市场预期，但美元仍有所下跌。不过，在美国1月份消费者价格指数（CPI）公布前，日元进一步贬值，推动美元兑日元走高。与此同时，关税相关消息仍在持续发酵。特朗普总统昨日宣布对铝和钢铁产品征收新关税，新税率将于美国东部时间3月12日0时1分正式生效，对所有铝产品和钢铁产品统一征收25%的关税，不设例外。对此，欧盟已迅速表态，准备采取反制措施。不过，相较于此前市场的反应有限。有分析认为，投资者更倾向于等待观察关税对宏观经济的实际影响。此外，美联储主席鲍威尔在国会听证会上也未对关税问题做出评论。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率连续3个交易日小幅反弹，并接近区间中线位置。在即将公布的美国关键通胀数据之前，市场上整体的观望氛围浓重交易策略上建议空仓继续持有。

　　东京日经指数早盘开盘在39049.12日元，较上一交易日上涨248日元。日经指数期货2503合约开盘在39080日元，较上一交易日上涨320日元。

　　周一的东京证券市场，在缺乏明显方向感的情况下，日经平均指数小幅收涨。日本节假日休市之前，市场交投较为清淡，成交额明显低迷。上周末的美股市场上，公布的1月份就业数据及密歇根大学消费者信心指数使得市场对美联储降息预期降温，美债收益率上升的同时也对美股市场造成较大的压力。尽管东京市场早盘受此影响，股指期货市场上呈现一定的风险规避氛围，然而日经平均指数则展现出较强的韧性。另外市场重点关注的日美首脑会谈以友好氛围收场，特朗普总统并未宣布针对日本的关税措施，缓解了市场的担忧。然而，在缺乏进一步利好消息的情况下，日经平均指数在接近39000日元整数位附近遭遇到抛售压力，最终在前一交易日结算价附近收盘。进入欧美交易事件后，市场对特朗普总统可能推动的关税政策保持警惕。同时，美联储主席鲍威尔在国会作证时表示暂无必要急于降息，导致美债收益率继续上行，使得科技股承压，纳斯达克综合指数回落。NY道琼斯指数最后小幅收涨，在44,593.65点，延续了上周以来的升势。日经平均指数期货晚盘来到39000日元以上水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数围绕当前价格区间中线振荡收盘，短期来看缺乏明显的方向感。一目均衡表上来看，价格实体来到云层以下位置显示一定的弱势信号，但考虑到云层本身较薄，后市方向还有待观察。交易策略上建议空单持有观望。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格高位振荡，橡胶市场再次走低。

　　东京黄金早盘2512合约开盘在14281日元，较上一交易日上涨141日元。铂金2512合约开盘在4765日元，较上一交易日上涨47日元。美元指数早间在107.9附近。

　　昨天的黄金市场，在前一天创下历史高点之后，整体获利了结压力较重，黄金价格时隔3个工作日小幅回落。美国联邦储备委员会主席杰罗姆-鲍威尔在国会作证时表示没有必要急于降息，使得美国长期利率进一步上涨。同时，特朗普总统10日签署行政令，对钢铁和铝产品额外征收25%的关税，使得全球贸易战的风险进一步加大。债券市场上，10年期美国债收益率上涨4.2个基点（bp）在4.537%一线水平收盘。NY黄金价格维持在2930美元的历史高位附近收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率小幅反弹至152日元水平，一定程度上支撑了东京黄金价格的走势。加上NY黄金价格保持高位，东京主力合约维持14200日元水平收盘。

　　2月10日东京黄金市场收盘时2512月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.37美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2507合约开盘在363.3日元，较上一交易日下跌5.4日元。RSS2507合约开盘在296日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在152.74附近。

　　周一的东京橡胶市场，现货市场价格连续回落的背景下，结合外汇市场上日元升值带来的压力，东京主力7月合约跌破370日元整数位一线后，收低在368日元附近。现货市场方面，尽管泰国南方主产地临近减产期，但由于天气逐渐好转，原料供应恢复后使得现货价格小幅回落。终端市场方面，考虑到中美贸易摩擦加剧，以及欧洲国家汽车市场需求低迷，使得近期橡胶价格走势总体承压。外汇市场市场方面，由于日本国内通胀压力不减，连日来央行官员对尽快实现金融政策正常化（加息）持积极态度，导致美元兑日元汇率连续走低。受此影响，东京商品价格多数承压下行。大阪交易所公布的截至1月20日的全国天然橡胶商业库存为3075吨，较上一期增加了199吨。

　　现货方面，2月11日3号烟片2月期FOB价格在80.22泰铢附近，较上一交易日下跌1.58泰铢。20号标胶2月期FOB价格在71.99泰铢附近，较上一交易日下跌0.47泰铢。USS现货价格在66.92泰铢附近，较上一交易日下跌1.75泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格在连续上涨后呈现回落调整走势。一目均衡表上来看，价格实体跌破中期基准线后，开始尝试云层附近的支撑。但由于云层较薄，且迟行线也向下穿过价格实体，形成较强的做空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　2月10日东京橡胶市场收盘时2507月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为40.7美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：伊朗承诺将采取反制措施，油价继续走高

　　早间API发布最新周度库存数据显示：API原油库存增加904.3万桶，预期增加260万桶，前值增加502.5万桶，为2024年10月4日当周以来最大增幅。汽油库存减少250.7万桶，预期增加157.3万桶，前值增加542.6万桶。精炼油库存减少59万桶，预期减少93.3万桶，前值减少697.9万桶。库欣原油库存增加40.7万桶，前值增加11万桶。

　　在美国对伊朗实施新一轮制裁后，伊朗海军司令于周二发出警告，若伊朗石油出口受阻，将封锁霍尔木兹海峡。

　　周内，主要受美国对俄罗斯原油供应实施制裁以及美国对伊朗极限施压政策也引发了伊朗的强烈反应，承诺将采取反制措施。供应端风险掩盖了关税可能引发贸易战对经济的影响，近期原油价格持续走高。JPX中东石油期货开盘2506合约开盘69180日元，较上交易日结算价上涨710日元，或1.03%。

　　作者：韩彪

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