豆粕：库存变化，2860 元成关键：豆粕走势

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【未来十五天巴西大豆地区降雨低，利于收割，阿根廷降雨正常，利作物生长】 天气对豆粕影响边际弱化。美国暂停对中国加征关税，致大豆进口端潜在利多下降。国内本周最新库存显示港口及油厂大豆库存环比大幅增 100 万吨以上，节日压榨量小，豆粕库存环比小幅调减，预计下周开机增加后豆粕库存数据会回升。3 月大豆进口预估偏低，国内豆粕现货价格及基差预计短期维持坚挺，盘面上豆粕 05 合约近日高位整理。 美政府对加籽征收关税延迟，加籽出口周度环比增加。国内市场方面，中方接受 2 月 20 日加拿大方有关反倾销事件的陈述会，缓解对加籽反倾销税率征收担忧。1 - 2 月菜籽进口预估同比增加，沿海油厂菜籽及菜粕库存较高，短期菜籽供应充足，下游水产淡季，消费预期一般，菜粕 05 合约短线整理。 马棕榈油 1 月库存环比继续下降，印尼政府计划 2026 年实施 B40 政策提振市场人气，印度 1 月油脂及棕榈油进口数据环比下降，棕榈油 05 合约短线整理。