日本交易市场日评2月19日：日本央行加息预期不减，日元保持高位。

　　东京外汇股市日评：日元汇率继续保持高位，日经平均指数小幅振荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在151.9日元附近，较上一交易日下跌0.07日元。

　　昨天的东京外汇市场，在消化了近期经济事件的背景下，投资者意在寻找新的交易线索，美元兑日元汇率整体呈现窄幅震荡的走势。美国市场休市敞开后，受关税政策的不确定性及乌克兰和平谈判相关担忧推动，市场避险情绪升温带动美元走高。市场重点关注美国与俄罗斯于18日在沙特阿拉伯首都利雅得举行的高级别会谈，围绕乌克兰停战问题展开了讨论。有市场分析认为，在当前局势不明朗、战事仍存变数的背景下，美元仍将是全球投资者青睐的避险货币。另一方面，日元的走强仍在压制美元兑日元汇率的上行空间。之前公布的日本去年第四季度GDP超出市场预期。其中节能家电销量增长带动了个人消费，而半导体相关行业的资本支出也保持稳健。市场预计本周末即将公布的1月份日本全国消费者物价指数仍将维持较高水平，这进一步支撑了市场对日本央行尽早加息的预期。

　　技术面来看，美元兑日元汇率跌破了处于152.70附近的200日均线，并延续了自1月中旬以来的下行趋势。尽管上周一度收复200日均线，但由于周后半段抛压加大，再度延续了前半段的跌势。短期来看，2月7日低点150.95附近依旧存在支撑，市场关注汇价是否会进一步下探150关口。交易策略上建议空仓继续持有。

　　东京日经指数早盘开盘在39230.62日元，较上一交易日下跌39.8日元。日经指数期货2503合约开盘在39230日元，较上一交易日下跌60日元。

　　昨天的东京证券市场，前一日美股休市的情况下，尽管受到欧洲股市全面上涨的提振，但日经平均指数上行乏力，市场依然缺乏明显方向感。虽然美股休市，但近期欧洲股市延续强势，德国DAX指数刷新历史新高，带动全球市场风险偏好升温。东京市场早盘买盘占优，开盘一度走高后回吐了大部分涨幅。午后，尽管市场出现回暖，但在日内高点附近再次承压，最终在小幅高于前一天结算价水平收盘。债券市场方面，日本10年期国债收益率飙升至1.43%一线，导致市场谨慎情绪升温，抑制了股指的进一步上涨。进入欧美交易时间后，有市场消息称，博通（AVGO）正在考虑收购英特尔（INTC）的半导体设计业务，英特尔股价应声大涨，推动半导体板块整体走强，标普500指数再创历史新高。然而，特朗普政府的关税政策引发的通胀担忧，依然是压制大盘涨势的重要因素。NY道琼斯指数小幅收高在44,556.34点，日经平均指数期货晚盘也在39200日元一线水平小幅振荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数围绕当前价格区间中线振荡收盘，短期来看缺乏明显的方向感。一目均衡表上来看，价格实体云层中置显示短期依旧缺乏明显的方向感，但考虑到云层本身较薄，后市走向还有待观察。交易策略上建议空单持有观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅反弹，橡胶市场横盘振荡。

　　东京黄金早盘2512合约开盘在14382日元，较上一交易日上涨97日元。铂金2512合约开盘在4712日元，较上一交易日下跌11日元。美元指数早间在107附近。

　　昨天的黄金市场，在地缘政治风险持续笼罩全球的背景下，市场避险情绪升温，黄金价格反弹。美国与俄罗斯高官在沙特首都利雅得就乌克兰停战问题展开会谈。然而，作为当事国的乌克兰却未被邀请，乌方对此强烈反对。停战前景的不确定性进一步加剧了市场的不安情绪，促使资金流入被视为避险资产的黄金，此外，各国央行持续增持黄金的趋势，也为市场提供了额外支撑。与此同时，特朗普总统上周指示相关部门研究对来自关税和非关税壁垒较高国家和地区的进口商品征收“对等关税”。考虑到关税政策可能会加剧通胀压力，从而进一步提升了黄金的避险需求。债券市场上，美国10年期国债收益率上升6.7个基点（bp），在4.543%水平收盘。NY黄金主力合约则反弹至4950美元一线水平。

　　东京市场方面，由于美元对日元汇率在前期低点的151日元附近,给东京黄金价格带来了一定的压力。但由于NY黄金市场反弹，带动东京黄金主力合约最后小幅收高在14300日元一线水平。

　　2月18日东京黄金市场收盘时2512月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.24美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2507合约开盘在372.2日元，较上一交易日下跌1.9日元。RSS2507合约开盘在310日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在151.9附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海市场表现坚挺的带动下，主力7月合约站稳370日元整数位支撑后，区间高位的374日元一线附近收盘。 但在经过连续尝试之后始终没能突破18000元大关。最终主力合约维持在前一天收盘价17800元一线小幅振荡。尽管特朗普政的关税政策落地还有待时日，但市场担忧始终存在。外汇市场市场方面，同样由于日本央行加息预期挥之不去，导致美元兑日元汇率在低位振荡，一定程度上限制了东京商品价格的上限。大阪交易所公布的截至1月20日的全国天然橡胶商业库存为3075吨，较上一期增加了199吨。

　　现货方面，2月18日3号烟片2月期FOB价格在82.42泰铢附近，较上一交易日上涨0.26泰铢。20号标胶2月期FOB价格在72.58泰铢附近，较上一交易日上涨0.83泰铢。USS现货价格在69.33泰铢附近，较上一交易日下跌0.34泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格短期内出于低位区间震荡的走势。一目均衡表上来看，价格实体站稳云层附近的支撑后，回到中期基准线，进而等待新的市场走向。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　2月18日东京橡胶市场收盘时2507月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为12.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美俄在沙特谈判进展顺利，博弈开始

　　据接近沙特会谈的多个外交消息人士透露，美国和俄罗斯提出一个三阶段和平计划。该计划包括停火、乌克兰举行大选，然后签署最终协议。消息人士透露，美国和俄罗斯认为在乌克兰举行新的选举是和平进程成功的关键条件。这一提议预计会引发争议。

　　乌克兰的无人机对俄罗斯里海石油管线CPC的一处泵站发动了袭击，该管线是哈萨克斯坦原油流向全球市场的重要通道。俄罗斯副总理诺瓦克透露，周二的石油流量因此减少了30-40%。据路透社估算，这一减少量相当于每日38万桶的供应损失。此外，俄罗斯黑海的新罗西斯克港因恶劣天气暂停了装货作业，进一步加剧了石油市场的供应紧张，提振油价。然而市场密切关注美俄在沙特的谈判，这可能缓解俄罗斯受到的制裁，限制油价日内涨幅。JPX中东石油期货开盘2506合约开盘69650日元，较上交易日结算价上涨20日元，或0.03%。

　　作者：韩 彪　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

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