东京外汇股市日评：美元兑日元汇率破位下行，日经平均指数大幅下跌。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在151.22日元附近，较上一交易日下跌0.36日元。

　　昨天的东京外汇市场，投资者对日本央行提前加息的预期推动日元走强，加上美元整体走软，进一步施压美元兑日元跌破关键心理价位150日元之后，一度下探至149日元中段。受全球最大零售商沃尔玛财报影响，市场对美国经济前景的不确定性加剧。此外，费城联储公布的2月制造业景气指数跌至18.1，创近五年来最大降幅。美股大幅下挫，美国国债收益率走低，亦对美元形成一定的抛售压力。日元汇率方面，本周公布的日本去年第四季度GDP初报值超出市场预期，而市场普遍预计明日公布的1月全国CPI数据也将维持较高水平，进一步强化日本央行提前加息的预期。不过，市场对美元前景仍存在分歧。美国大型银行的研究报告显示，随着对美国经济放缓的担忧升温，以及对“美国例外论”可持续性的质疑，美元走势可能在第一季度见顶。另一方面，围绕特朗普政府关税政策的不确定性仍然存在，这可能在一定程度上支撑美元，令其跌势难以持续。

　　技术面来看，美元兑日元跌破150日元整数位关口后，一度来到149.4日元一线日内低点，创下近3个月以来的新低。趋势性指标显示较强的利空信号，后市关注去年12月初以来的低点，1148日元附近的支撑。交易策略上建议空仓继续持有。

　　东京日经指数早盘开盘在38942.91日元，较上一交易日下跌221.7日元。日经指数期货2503合约开盘在38850日元，较上一交易日下跌320日元。

　　昨天的东京证券市场，在强烈的避险情绪总，日经平均指数承压下行，盘中一度下跌近700日元，最终失守39,000日元整数关口后大幅收跌。前一天的美股市场表现相对坚挺，标普500指数再度刷新历史新高。受美联储FOMC会议纪要影响，美债收益率涨势暂歇，投资者情绪有所缓和。然而，美国长期利率回落促使外汇市场上美元遭遇抛售，日元快速升值，东京市场早盘承压低开后跌势加剧，卖压逐步扩大。进入欧美交易时间后，市场上的悲观情绪也进一步拖累了投资氛围。沃尔玛（WMT）在公布的财报中下调了全年盈利预期，引发市场对美国消费支出的担忧，该股大幅下挫并拖累整体市场。此外，美国政府或将加快对部分进口商品加征关税的步伐，令投资者情绪更趋谨慎。金融市场整体避险情绪升温，美股三大指数全线回落，NY道琼斯工业平均指数大跌450.94点，收报44,176.65点，结束连涨态势。日经平均指数期货晚盘也在日元走强的压力下，大幅收低在38500日元一线。

　　技术方面来看，日经平均指数依旧维持当前价格区间振荡。一目均衡表上来看，价格实体向下突破云层，并开始尝试区间低位附近的支撑，不排除后市进入日元周到的行情。交易策略上建议空单持有观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅回落，橡胶市场反弹。

　　东京黄金早盘2512合约开盘在14354日元，较上一交易日下跌1日元。铂金2512合约开盘在4675日元，较上一交易日下跌11日元。美元指数早间在107附近。

　　昨天的黄金市场，在围绕特朗普总统贸易政策不确定性的背景下，黄金价格开始反弹。美联储（FRB）前一天公布的1月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，当局正讨论是否放缓甚至暂缓量化紧缩（QT）进程。由于债务上限问题可能导致未来数月银行准备金出现较大波动，多位官员认为，在该问题得到解决之前，适当调整资产负债表缩减节奏可能是合理的。与此同时，围绕美国贸易政策的不确定性也引发了美联储官员的担忧。芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）警告称，若特朗普总统提出的广泛关税政策落地，可能会引发类似新冠疫情时期的供应链冲击，进而加剧通胀压力。而圣路易斯联储主席穆萨勒姆（Musalem）则进一步指出，美国经济面临“滞胀”风险，即高通胀与低增长并存的局面，需高度警惕相关潜在风险。债券市场上，美国10年期国债收益率小幅下跌3.4个基点（bp），在4.50%水平收盘。NY黄金主力合约则再次来到2950美元一线收盘。

　　东京市场方面，由于美元对日元汇率跌破150日元关键支撑,给东京黄金价格带来较大的压力。但由于NY黄金市场保持强势，帮助东京黄金主力合约维持在14200日元一线以上水平收盘。

　　2月19日东京黄金市场收盘时2512月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.26美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2507合约开盘在372日元，较上一交易日上涨2.7日元。RSS2507合约开盘在307日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在151.22附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海市场大幅上涨的背景下，主力7月合约再次站上370日元整数位一线，最后在日内高点的375日元附近收盘。中国国内轮胎企业开工进展顺利，现货库存水平不及预期，利好上海橡胶期货价格的走势，主力合约结合晚盘站上18000元整数位一线，给与橡胶市场整体较大的提振。现货市场方面，由于泰国南部部分产区的胶树树叶开始发黄，市场对于减产期到来的预期开始影响价格走势。同时，从本周后半程至下周整一周，产区都将迎来降雨天气，现货价格回暖也是造成期货市场走高的主要原因。外汇市场市场方面，同样由于日本央行加息预期挥之不去，导致美元兑日元汇率跌破150日元关键支撑，成为限制东京商品价格走势的主要因素。大阪交易所公布的截至2月10日的全国天然橡胶商业库存为3703吨，较上一期增加了385吨。

　　现货方面，2月19日3号烟片2月期FOB价格在81.85泰铢附近，较上一交易日下跌0.57泰铢。20号标胶2月期FOB价格在72.9泰铢附近，较上一交易日上涨0.32泰铢。USS现货价格在69.75泰铢附近，较上一交易日上涨0.42泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格依旧处于低位区间震荡的走势。一目均衡表上来看，价格实体站稳云层附近的支撑后，回到中期基准线，进而等待新的市场走向。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　2月19日东京橡胶市场收盘时2507月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-7.8美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：多方博弈，邮件维持震荡局势

　　EIA发布最新周度库存数据显示：除却战略储备的商业原油库存增加463.3万桶至4.32亿桶，增幅1.08%，为2024年7月26日当周以来最高。当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.953亿桶不变。美国至2月14日当周EIA汽油库存增加15.1万桶，预期减少0.6万桶，前值减少303.5万桶。美国至2月14日当周EIA精炼油库存减少205.1万桶，预期减少163.4万桶，前值增加13.5万桶。库欣原油库存增加147.2万桶，前值增加87.2万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口582.0万桶/日，较前一周减少48.9万桶/日，为2024年10月11日当周以来最低。当周美国原油出口增加47.2万桶/日至438.1万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少96.1万桶/日。当周美国国内原油产量增加0.3万桶至1349.7万桶/日。

　　EIA周度报告显示原油库存继续季节性累库，但成品油库存降库，报告整体多空参半。但当前市场主要关注焦点集中在围绕俄乌冲突的相关利益方的博弈。近阶段油价大概率继续维持震荡局势。

　　作者：韩 彪　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

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