日本交易市场日评2月28日：特朗普关税政策再度来袭，美元汇率小幅反弹。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅反弹，日经平均指数缺乏方向感。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在150.58日元附近，较上一交易日上涨1.27日元。

　　昨天的东京外汇市场，特朗普总统再谈关税政策的背景下，市场避险情绪升温，美元汇率升高带动美元兑日元汇率一度恢复150日元水平。  受此消息影响，市场避险情绪升温，外汇市场出现美元走强的反应。市场原本预计关税措施将在4月以后才会正式实施，此番提前落地的决定令投资者感到意外，并对特朗普政府关税政策的不确定性重新产生担忧。此外，月末因素也可能导致部分美元空头回补，推动美元走强。不过，美元兑日元未能突破150日元关口，显示在高位仍面临较强的卖压。周末，日本将公布东京都区部消费者物价指数，如果数据强于预期，可能进一步强化市场对日本央行早期加息的预期，从而支撑日元的走势。此外，美联储重点关注的1月核心PCE物价指数也将于今晚公布，市场将密切关注其对美联储货币政策走向的影响。

　　技术面来看，美元兑日元受美国关税政策的不确定性影响，一度回到150日元一线，但日元作为避险货币同样有升值的压力。短期在148-150日元形成震荡区间，但如果后市形成突破，可能出现大幅下跌的走势。趋势性指标显示较强的利空信号，交易策略上建议空仓继续持有。

　　东京日经指数早盘开盘在37853.48日元，较上一交易日下跌402.7日元。日经指数期货2503合约开盘在37650日元，较上一交易日下跌650日元。

　　昨天的东京证券市场，尽管已经消化了美国半导体巨头英伟达（NVDA）的最新财报，但整体走势仍显震荡，缺乏明确方向。日经平均指数时隔3个交易日收高在38,256.17日元。市场关注的焦点无疑是美国26日盘后发布的英伟达财报。公司2024年11月至2025年1月财季的营收、净利润及每股收益均超出市场预期，同时对2025年2至4月的营收展望也超预期。尽管整体业绩表现稳健，但受“利好兑现”情绪影响，该公司股价在盘后交易中出现下跌。同样，东京市场早盘一度上涨超200点，但随后涨势放缓，盘中一度转跌。不过，逢低买盘支撑大盘，尾盘再度拉升，最终收涨。 英伟达尽管在财报公布后的盘后交易表现坚挺，但市场逐渐将焦点转向公司利润率下滑的预期，导致股价当日大跌。此外，美国当周初请失业金人数高于预期，引发市场对经济放缓的担忧，进一步拖累股市表现。NY道琼斯指数下跌193.62点，收于43,239.50点。日经平均指数期货晚盘大幅回落，最后在37500日元一线的日内低点附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数明显突破了当前价格区间的下限支撑，进入破位下行的行情。一目均衡表上来看，迟行线也向下穿过价格实体，呈现较强的做空信号，后市关注前期低点36000日元一线的支撑。交易策略上建议空单持有观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格破位下行，橡胶市场低位盘整。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在13944日元，较上一交易日下跌61日元。铂金2602合约开盘在4506日元，较上一交易日下跌15日元。美元指数早间在107.33附近。

　　昨天的黄金市场，受特朗普总统有意追加关税的影响，美长期利率上升打压了黄金价格走势，内外市场金价纷纷大幅回落。特朗普总统表是将在3月4日如期对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，美元汇率的上涨势头加快。与此同时，市场正等待即将公布的1月核心个人消费支出（PCE）数据，该指标被视为美联储关注的关键通胀参考指标。债券市场上，美国10年期国债收益率上涨了2.8个基点（bp），降至 4.283%一线水平，是连续七个交易日下跌后首次反弹。NY黄金主力合约则大幅下跌至2880美元一线收盘。

　　东京市场方面，尽管美元对日元汇率小幅反弹,给东京黄金价格带来一定的支撑，但NY黄金价格向下突破了2900美元一线的关键支撑，导致东京黄金主力合约跌破14000日元整数位一线后，来到13900日元水平收盘。

　　2月27日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.54美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在362.8日元，较上一交易日上涨2.8日元。RSS2507合约开盘在304日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在150.08附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海市场小幅收高的影响下，尽管主力8月合约一度来到355日元的日内低点后，尾盘在空单回补的作用下，回到前一天结算价以上水平收盘。上海主力合约在尝试18000元整数位一线不果后小幅回落，显示上方压力较重。市场对于特朗普总统追加征收10%关税的担忧使得金融市场避险氛围进一步升高。同时，外汇市场市场上美元兑日元汇率小幅反弹，显示在148日元一线的支撑依旧有力，帮助东京商品价格避免了整体崩盘式的下滑。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持良好的走势，而外大阪交易所公布的截至2月10日的全国天然橡胶商业库存为3703吨，较上一期增加了385吨。

　　现货方面，2月27日3号烟片2月期FOB价格在82.35泰铢附近，较上一交易日上涨0.2泰铢。20号标胶2月期FOB价格在74.54泰铢附近，较上一交易日下跌0.26泰铢。USS现货价格在58.08泰铢附近，较上一交易日上涨0.16泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格接近前期低点一线的支撑。一目均衡表上来看，价格实体跌破云层后，结合迟行线显示较强的的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　2月27日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-21.6美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：局势复杂，油价反弹大幅上涨

　　特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施，并表示将在4月2日实施对等关税；加拿大总理回应：若美加征关税政策实施，将立即强烈回应。对于英国，特朗普称，若达成贸易协议就没必要对英国加征关税。

　　消息人士：欧佩克+对计划于四月实施的提高石油产量持犹豫态度，原因是对制裁和关税的不确定性。俄罗斯、阿联酋希望继续在4月提高石油产量；包括沙特阿拉伯在内的其他成员国赞成推迟。

　　特朗普政府确认对两大原油供应国加征关税，涉及日均400万桶的加拿大原油进口及40万桶的墨西哥进口量。叠加美国财政部最新禁令导致雪佛龙丧失委内瑞拉原油出口权，此举直接冲击日均24万桶的原油供应量。导致供应担忧重现。多重因素推动市场情绪快速切换，油价夜盘大幅反弹，但仍面临较大的下行风险。JPX中东石油期货开盘2506合约开盘66130日元，较上交易日结算价上涨1270日元，或1.92%。

　　作者：韩 彪

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