甲醇：3 月供需变化偏强 进口减量去库

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【上周甲醇市场表现及分析】上周甲醇价格反弹，月差小幅走高，整体偏强。供应方面，国内开工率回落，煤制开工率下降，2 月底起国内陆续有检修计划，3、4 月供应预计减量。海外供应，伊朗开工率偏低，部分非伊装置减量，市场预期伊朗装置 3 月后重启。需求方面，传统下游开工率继续回升，MTO 需求中，宁波富德 MTO 装置近期重启，兴兴装置停车预计 3 月重启。动力煤方面，价格走弱，坑口和化工煤价格均下跌。国内供应，开工率小幅回落但仍偏高，春检逐渐兑现。进口方面，海外开工率维持低位，进口维持减量预期。下游需求回升，烯烃需求也回升。上游利润方面，煤制甲醇利润较好，MTO 利润回落。库存方面，港口小幅累库，内地继续大幅去库。截至 2 月 20 日当周，全国甲醇装置开工率 73.1%，其中煤制甲醇装置开工率 78.9%，焦炉气制甲醇装置开工率 58%，天然气制甲醇装置开工率 48.6%。国内检修装置增多，多地装置有检修计划。海外开工率回落，关注 3 月伊朗装置重启时间。煤炭价格明显下跌，内地煤制甲醇装置利润小幅回升。宁波富德 MTO 装置重启，MTO 开工率回升。传统下游开工继续上行，烯烃采购量明显回升，内地企业订单回升，内地继续大幅去库，MTO 样本企业库存回升，到港预期较少。基差走弱，月差走强，PP/L-3MA 价差上周走弱。