日本交易市场日评３月4日：美关税政策再次引发关注，市场整体避险氛围浓重。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅回落，日经平均指数大幅反弹。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.32日元附近，较上一交易日下跌1.11日元

　　昨天的东京外汇市场，由于投资者对特朗普政府加征关税的担忧进一步升温，推动避险性的日元买盘，美元兑日元汇率急速下跌至149日元一线。东京交易时间，美元兑日元汇率还大致在150日元以上水平运动，但随着美国ISM制造业指数公布，市场避险情绪急剧升温，日元买盘明显增强，美元兑日元迅速回落。此外，分项数据显示，新订单指数和就业指数均跌破50，而采购价格指数则大幅攀升至62.4，引发市场对滞胀（经济增长放缓但通胀依旧高企）的担忧。 一系列的激进言论都导致了日元进一步走强，与此同时，欧洲方面，欧盟领导人于2日在伦敦召开会议，表达对乌克兰总统泽连斯基的坚定支持，并承诺加强对乌克兰的援助。若乌克兰和平协议达成，同时欧元区各国扩大财政支出，或将对未来经济增长形成支撑，并有望提振欧元走势。

　　技术面来看，美元兑日元受美国激进关税政策的影响，再度跌至150日元以下水平。但短期来看尚未离开148-150日元的震荡区间。交易策略上建议暂时离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在37532.01日元，较上一交易日下跌253.5日元。日经指数期货2503合约开盘在37320日元，较上一交易日下跌540日元。

　　昨天的东京证券市场迎来强劲反弹，主力股全面回升，带动日经平均指数大幅上涨超过600日元，并最后站稳37,700日元水平收盘。上周末的美股市场上，美债收益率下滑提振了市场信心，推动美股大幅反弹，NY道琼斯指数与纳斯达克指数双双走高，为q全球股市提供了支撑。本周东京市场早盘一度受到乌克兰局势以及特朗普政府对贸易政策的担忧影响，涨势受限。然而，午后市场情绪逐渐回暖，大盘在股指期货市场的带动下进一步走高。进入欧美交易时间后，美股市场显著承压。 此外，美国2月ISM制造业PMI数据低于前月，尽管采购成本维持高位，但新订单大幅下降，强化了市场对经济放缓的忧虑。受此影响，NY道琼斯指数一度暴跌超过900点，最后大幅收低在43,191.24点。而日经平均指数期货晚盘也下跌至37300日元一线。

　　技术方面来看，日经平均指数经过前一天的自律性反弹后，本周一几乎尽数回吐了前一个交易日的涨幅。中长期来看，由于突破了去年10月以来的区间，很大可能会进入下行通，后市关注前期低点36000日元一线的支撑。交易策略上建议空单持有观望。

        作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格反弹，橡胶市场小幅振荡。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在13991日元，较上一交易日上涨31日元。铂金2602合约开盘在4519日元，较上一交易日上涨21日元。美元指数早间在106.55附近。

　　昨天的黄金市场，在美国政府关税政策前景不明的背景下，避险情绪升温，资金流入黄金市场，带动金价在连续三日下跌后迎来反弹。美国供应管理协会（ISM）3日公布的2月制造业PMI降至50.3，低于上月的50.9，反映出消费者需求放缓的迹象，引发市场对经济放缓的担忧，同时通胀压力也开始显现。特朗普表示，已生效的对华10%额外关税将在4日再加码10%。此外，圣路易斯联储主席穆萨勒姆当天表示，美国经济仍有望在今年继续增长，但消费支出和房地产市场的经济数据低于预期，这可能成为经济增长面临的潜在风险。债券市场上，美国10年期国债收益率下跌4.9个基点（bp），降至 4.18%水平收盘。NY黄金主力合约连续大幅反弹至2900美元整数位以上水平收盘。

　　东京市场方面，尽管美元对日元汇率回落,拖累了东京黄金价格的走势，尽管NY黄金价格大幅反弹，东京黄金主力合约依旧在14000日元整数位一线遭遇到较强阻力。

　　3月3日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.79美元/克

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在361.5日元，较上一交易日下跌0.7日元。RSS2508合约开盘在309日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.32附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在等待新的材料出现之前，内外盘都呈现横盘振荡的走势。东京主力8月合约勉强回到360日元整数位以上水平收盘。 上海主力合约尽管在18000元整数位一线遭遇做空压力，但下方支撑依旧坚挺。外汇市场市场上美元兑日元汇率回落，尾盘来到短期区间下限附近水平，拖累了东京商品价格的整体走势。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持良好的走势，而外大阪交易所公布的截至2月10日的全国天然橡胶商业库存为3703吨，较上一期增加了385吨。

　　现货方面，3月3日3号烟片3月期FOB价格在81.58泰铢附近，较上一交易日下跌0.17泰铢。20号标胶3月期FOB价格在74.57泰铢附近，较上一交易日上涨0.3泰铢。USS现货价格在69.6泰铢附近，较上一交易日上涨11.52泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格接近前期低点一线的支撑。一目均衡表上来看，价格实体跌破云层后，结合迟行线显示较强的的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月3日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-21.6美元/吨

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：欧佩克+意外宣布继续推进4月增产，油价盘中大幅下跌

　　美国总统特朗普在官宣关台积电(TSM.N)将对美投资1000亿美元的新闻发布会上表示，美国将于本月4日对加拿大和墨西哥加征25%的关税，并称与这两个美国盟友已没有谈判空间。加拿大外交部长回应称，准备对价值1550亿加元的美国商品征收关税。除此之外，特朗普还表示，美国将从4月2日起采取对等关税，同时将对那些采取货币贬值手段的国家征收关税来予以制裁。

　　欧佩克+代表们表示，欧佩克+将在4月继续执行每日增产13.8万桶的计划，此举令人惊讶。代表们说，这将是为恢复停产两年多的产量而进行的一系列月度增产中的首次增产，到2026年将逐步取消每日220万桶的减产。原油交易商此前普遍预计欧佩克+将再次推迟增产，自去年6月首次宣布以来，欧佩克+已三次推迟。    特朗普宣布了密集的涉及关税、并称与乌克兰的矿产交易并未告吹。美国正在起草一份可能给予俄罗斯制裁宽免的计划。同时欧佩克+成员决定将在4月继续执行每日增产13.8万桶的计划，油价盘中跳水大幅下跌。JPX中东石油期货开盘2506合约开盘66650日元，较上交易日结算价下跌2140日元，或3.19%。

　　作者：韩 彪

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