日本交易市场日评３月5日：美关税政策再次引发关注，市场整体避险氛围浓重。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率一进一退，日经平均指数再度回落。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.82日元附近，较上一交易日上涨0.46日元。

　　昨天的东京外汇市场，避险情绪持续发酵，美元兑日元汇率一度跌至148日元前半后，尾盘在空头回补的作用下回到149日元中段收盘。特朗普政府的关税措施引发各国报复性反制，加之近期美国经济数据疲软，市场对全球经济前景的不确定性进一步加剧。避险资金继续流向日元，推动日元走强，而美元的抛售压力也在不断加大。有市场分析指出，伴随新的地缘政治秩序，美元作为避险资产的地位可能因此受到削弱。当前全球经济与地缘政治环境正处于巨大的变化之中。从近期美元的走势来看，比起特朗普政府的关税政策对美元的利好，投资者更关注其对美国经济增长的负面影响。短期金融市场的预期也在发生变化，联邦储备委员会（FRB）年内三次降息的可能性再次升温。市场分析认为，关税不仅会加剧通胀压力，同时也可能对美国经济本身造成显著冲击，尤其是对个人消费的抑制作用不容忽视。欧元方面，正在进行联合组阁谈判的德国政党已就设立5000亿美元基础设施基金及全面修订借贷规则达成一致。市场对新政府的财政政策预期升温，欧元兑美元汇率大幅走强，突破三个月以来的高点。

　　技术面来看，美元兑日元受美国激进关税政策的影响，再度跌至150日元以下水平。但短期来看尚未离开148-150日元的震荡区间。交易策略上建议暂时离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在37345.74日元，较上一交易日上涨14.6日元。日经指数期货2503合约开盘在37210日元，较上一交易日下跌150日元。

　　昨天的东京证券市场受避险情绪主导，日经指数大幅回落，盘中一度下跌超过900日元。午后市场逐渐企稳，收回了部分跌幅后在37,331.18日元收盘。前一天的美股市场上，半导体板块的大幅下挫，波及了东京市场。早盘半导体设备制造商领跌，导致市场整体呈现抛售压力，权重股普遍下跌。此外，特朗普政府宣布的关税政策，以及有关美国可能暂停对乌克兰援助的消息，引发市场避险情绪升温。外汇市场上日元走强进一步打压投资者信心。然而，防务相关个股逆势上涨，部分缓解了市场跌势。日经平均指数一度跌破37,000日元整数位，午后买盘回流，最终收于37,300日元以上水平。 尽管在技术性超卖的背景下出现逢低买入，但尾盘抛压再度加剧，最终收跌在42,520.99点，连续两个交易日大幅走低。日经平均指数期货晚盘一进一退后在37400日元一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数经过前一天的自律性反弹后，本周一几乎尽数回吐了前一个交易日的涨幅。中长期来看，由于突破了去年10月以来的区间，很大可能会进入下行通，后市关注前期低点36000日元一线的支撑。交易策略上建议空单持有观望。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走高，橡胶市场小幅下跌。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在14132日元，较上一交易日上涨166日元。铂金2602合约开盘在4548日元，较上一交易日上涨32日元。美元指数早间在105.55附近。

　　昨天的黄金市场，在全球贸易摩擦加剧的担忧升温之际，避险需求推动资金流入黄金资产，金价连续上涨。特朗普政府于4日凌晨正式对来自墨西哥和加拿大的进口商品加征25%关税 。与此同时，加拿大也采取反制措施，决定对价值300亿加元的美国进口商品征收25%关税。债券市场上，美国10年期国债收益率小幅上涨2.6个基点（bp），至 4.206%水平收盘。NY黄金主力合约连续反弹至2920美元一线水平收盘。

　　东京市场方面，尽管美元对日元汇率回落,拖累了东京黄金价格的走势，尽管NY黄金价格大幅反弹，东京黄金主力合约依旧在14000日元整数位一线遭遇到较强阻力。

　　3月4日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.71美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在355日元，较上一交易日下跌6.2日元。RSS2508合约开盘在309日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.82附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在特朗普政府再度祭出关税政策的背景下，风险回避氛围导致商品市场整体遭遇抛售压力。东京主力8月合约日盘小幅下跌后，结合晚盘下跌至360日元以下水平。 上海主力合约依旧呈现较强的上方压力，最后在17700元一线收盘。外汇市场市场上美元兑日元小幅反弹，但依旧保持148-150日元的短期区间，对东京商品市场走势影响有限。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持良好的走势，而外大阪交易所公布的截至2月10日的全国天然橡胶商业库存为3703吨，较上一期增加了385吨。

　　现货方面，3月4日3号烟片3月期FOB价格在79.46泰铢附近，较上一交易日下跌2.12泰铢。20号标胶3月期FOB价格在73.67泰铢附近，较上一交易日下跌0.9泰铢。USS现货价格在70泰铢附近，较上一交易日上涨0.4泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格回落后在低位振荡，短期缺乏明显的方向感。一目均衡表上来看，价格实体跌破云层后，转换线，基准线以及迟行线均显示较强的的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月4日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-14.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：特朗普关税政策反复无常，油价盘中宽幅波动

　　特朗普：加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”； 欧盟强烈谴责美国对加拿大和墨西哥加征关税；商务部长在今日凌晨5点后表示，认为特朗普将在关税上与加墨妥协，或在明日宣布减免。

　　早间API发布最新周度库存数据显示：截止至美国2月28日当周，API原油库存减少145.5万桶，预期减少29万桶，前值减少64万桶。汽油库存减少124.9万桶，预期增加12.5万桶，前值增加53.7万桶。精炼油库存增加113.6万桶，预期增加87万桶，前值减少110.9万桶。库欣原油库存增加163万桶，前值增加118.2万桶。

　　欧佩克+决定按计划4月份开始逐步提升产量，美国关税给全球经济带来压力，以及美国已经开始考虑放松对俄罗斯的制裁，多重利空施压，油价承压继续下跌。但随着市场传出伊拉克恢复出口受阻，美国推进对委内瑞拉原油制裁，以及美国商务部长称特朗普考虑降低墨西哥和加拿大部分关税等利好，令油价收复盘中跌势。JPX中东石油期货开盘2507合约开盘63920日元，较上交易日结算价上涨210日元，或0.33%。

　　作者：韩 彪

【免责声明】【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com