天然橡胶&合成橡胶：市场承压与支撑并存

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【天然橡胶近期盘面震荡回落】除宏观预期有待改善外，现货市场被动累库令其价格承压运行。目前轮胎企业下游订单有减弱压力，主产区对我国进口压力加大，2025 年 1 月，泰国天然橡胶对中国出口量 23.95 万吨，环比+0.83%，同比+51.86%。不过当前天然橡胶盘面与全乳胶、混合橡胶价差已回落至季节性低位。总体来看，短期市场被动累库致盘面承压，但价差结构限制下跌空间，RU盘面建议延续震荡思路，RU2505 上方关注 18300 一线压力，下方关注 16900 一线支撑。 合成橡胶方面，直接原料丁二烯价格近日回调整理，库存压力下顺丁现货价格走弱，顺丁橡胶成本端压力较大。当前合成橡胶与顺丁橡胶价差处于低位。总体而言，供需面压力仍存，但绝对成本有支撑，预计顺丁橡胶宽幅震荡运行为主。BR2504 合约上方关注 145000 一线压力，下方关注 13400 一线支撑。