日本交易市场日评３月21日：三大央行如期按兵不动，市场依旧充满不确定性。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅走高，日经平均指数回落调整

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在148.62日元附近，较上一交易日上涨0.36日元。

　　昨天的东京外汇市场，公布的FOMC声明显示美联储金融政策维持不变，使得美元兑日元汇率一度大幅下跌至148日元一线。之后由于20日东京市场休市，日元相关的成交量较小，伴随短期空头回补反弹至接近149日元水平收盘。正如市场预期，美联储维持政策不变的同时各成员的利率预期也未发生变化，仍显示今年预计将降息两次。此外，在最新的经济展望中，美联储大幅下调了今年的GDP增长预期，同时上调了通胀预期。年内两次降息预期，一定程度上符合市场的预期，消除了此前部分人士对美联储可能推迟降息甚至重新考虑加息的疑虑。与此同时，美联储宣布将从4月1日开始放缓资产负债表缩减的步伐。有分析认为，这一举措实际上相当于变相降息，从而导致美元走软。在之后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔谈及特朗普政府的关税政策对通胀的影响时表示，“（影响）很可能是短期或暂时性的”。然而，市场上的担忧仍未消退，许多投资者仍然担心特朗普的贸易政策将加剧经济前景的不确定性，并进一步推高通胀。市场对美联储能否期顺利推进年内降息仍存疑虑。

　　技术面来看，美元兑日元汇率近期始终在148 - 149日元区间振荡，短期内显示缺乏明显的方向感。但从中长期来看，自今年1月份开始的下行趋势依旧没有改变，交易策略上建议维持逢高抛空策略。

　　东京日经指数早盘开盘在37619.37日元，较上一交易日下跌132.5日元。日经指数期货2506合约开盘在37440日元，较上一交易日下跌60日元。

　　19日的东京证券市场，伴随日本央行维持金融利率不变，日经平均指数在观望情绪加重的情况下，一进一退之后时隔四个交易日收跌在37,751.88日元。前一天的美股市场上，NY道琼斯工业指数下跌260点，导致东京股市早盘小幅低开。之后由于日本央行早早宣布维持现行政策不变，早盘收盘前日经平均指数一度升至38,100日元以上水平。然而，午后市场氛围突然发生逆转，抛售压力增强，日经指数涨幅逐渐收窄并最终转跌。此外，由于美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果将在次日凌晨公布，而东京市场20日休市，投资者出于谨慎考虑，市场观望情绪进一步加重。进入欧美交易时间后，在FOMC最新声明中维持政策利率不变，同时大幅下调了今年的国内生产总值（GDP）增长预期，并宣布放缓量化紧缩（QT）的步伐。受此影响，市场情绪逐步回暖，股指在尾盘阶段进一步走高，最终收盘上涨。但市场仍对特朗普政府的关税政策可能对经济活动产生的负面影响保持警惕，NY道琼斯指数在大幅上涨后回吐部分涨幅，最终报收在41,953.32点。日经平均指数期货经过休市重整后，晚盘小幅收低在37400日元一线。

　　技术方面来看，日经平均指数经过连续的反弹之后来到中期基准线所在的37700日元水平后，多次尝试突破未果，显示该水平存在较强的做空压力。一目均衡表上来看，后市可能进入转换线和基准线之间的区间震荡，并等待进一步的材料出现。交易策略上建议离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格屡创新高，橡胶市场区间震荡。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在14650日元，较上一交易日下跌80日元。铂金2602合约开盘在4605日元，较上一交易日下跌50日元。美元指数早间在103.78附近。

　　昨天的黄金市场，在美国经济前景不确定性持续的背景下，避险资产需求依然强劲，黄金价格连续八个交易日上涨。美国联邦储备委员会（FRB）在18 - 19日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上决定维持利率不变。在之后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔暗示，如果经济放缓，将做好采取行动的准备，受此影响，美债收益率一度大幅下滑。市场在美国政府的贸易关税等一系列政策带来的不确定性背景下，对经济前景保持审慎态度。债券市场上，美国10年期国债收益率19日下跌2.9个基点（bp），至 4.252%水平收盘。NY黄金主力合约在连续创下历史新高后，在3040美元一线的高位收盘。

　　东京市场方面，美元对日元汇率保持在148 - 149日元区间振荡，一定程度上支撑了东京黄金价格的走势。加上NY黄金价格连续创下新高，东京黄金主力合约上涨至14600日元的高点收盘。

　　3月19日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为1.4美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在345.6日元，较上一交易日上涨2.6日元。RSS2508合约开盘在293日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在148.62附近。

　　19日的东京橡胶市场，在上海橡胶市场走势低迷的影响下，市场整体缺乏的方向感，东京主力8月合约回落至343日元一线收盘。上海橡胶市场方面， 上海主力合约结合晚盘收低在接近16600元一线的近期低点打压了东京市场的走势。外汇市场市场上，特朗普政府的关税政策充满不确定性，加上中东局势进一步恶化，市场上的避险氛围始终没有得到改观。尽管美联储宣布维持现行利率不变，美元兑日元汇率小幅震荡后，依旧维持148 - 149日元区间水平，对东京商品市场走势影响有限。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持坚挺。大阪交易所公布的截至2月28日的全国天然橡胶商业库存为4024吨，较上一期增加了150吨。

　　现货方面，3月20日3号烟片3月期FOB价格在80.96泰铢附近，较上一交易日下跌0.37泰铢。20号标胶3月期FOB价格在71.27泰铢附近，较上一交易日上涨0.89泰铢。USS现货价格在68泰铢附近，较上一交易日上涨0.3泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格自低点反弹后，短期呈现低位振荡走势，反向上缺乏关键材料。一目均衡表上来看，价格实体回到转换线附近水平后，呈现较强的上方压力，显示较强的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月19日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-38.8美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美国对伊朗新一轮制裁，支撑油价继续反弹

　　OPEC+周四通过新决议，要求哈萨克斯坦等七个成员国实施额外减产以弥补此前超产份额。补偿减产幅度介于18.9万桶/日至43.5万桶/日，执行期将持续至2026年6月。该安排实质抵消了该组织原定4月启动的逐步增产计划，显示OPEC+在油价承压背景下维护市场平衡的决心，但政策效果仍需观察执行力度。

　　美国加大对伊朗原油制裁的力度，以及OPEC+推出减产补偿计划，提振市场情绪，油价继续收涨。JPX中东石油期货开盘2507合约开盘64060日元，较上交易日结算价上涨1570日元，或2.45%。

　　作者：韩 彪

【免责声明】【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com