白糖：期现价格波动 增产与政策影响

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【昨日白糖期货与现货市场动态及市场分析】 昨日收盘，白糖 2505 合约 6129 元/吨，较前一日涨 54 元/吨，幅度 0.89%。广西南宁地区白糖现货价 6200 元/吨，涨 30 元/吨，现货基差 SR05+71，较前一日变动-24。云南昆明地区白糖现货价 5990 元/吨，涨 40 元/吨，现货基差 SR05-139，较前一日变动-14。 印度全国合作糖厂联合会数据显示，2024-25 榨季截至 2025 年 3 月 31 日，全国 113 家糖厂运营，累计压榨甘蔗 2.65326 亿吨，产糖 2485 万吨。上一榨季同期 204 家糖厂运营，甘蔗压榨量 2.98104 亿吨，产糖 3025 万吨。 昨日郑糖期价偏强震荡。原糖方面，各机构对印度产量有争议，扰动已被盘面反映。巴西 2 月以来降雨少，干旱影响待评估，机构预估 25/26 榨季巴西中南部增产预期强。短期供应偏紧，原糖 05 合约下方支撑强。中期巴西丰产预期仍存，糖价中期承压。郑糖因外盘反弹，在资金及情绪影响下一度突破前高。国内本榨季增产，但短期进口糖源有限，糖浆及预拌粉管控政策收紧，放开或推迟，国产糖价格短期预计坚挺，近月合约获支撑，短期郑糖或高位震荡，中期走势预计跟随原糖，重点关注政策及进口节奏。 策略为中性，郑糖大方向跟随原糖波动，关注巴西天气及政策变化。 风险来自宏观、天气及政策影响。