铜、铁矿石、白糖：跳空低开期权策略 20年回溯

快讯正文

【受关税影响，多品种出现跳空低开行情！】 以铜期货为例，近 5 年其平均开盘价差为 9 元/吨，但在 2020 年 2 月 3 日出现明显跳空低开，价差高达 3240 元/吨，铜价未持续下跌，期权端建议卖出看跌期权。 同时间节点，黑色板块铁矿石期货跳空低开，开盘价差约 43 元/吨，高于 5 年平均价差 0.03 元/吨，隐含波动率大幅走高，涨幅约 52%，回溯卖出看跌期权策略，假设初始投入 100 万，期货保证金 7%，周度净值达 1.55。 同日，农产品板块白糖期货跳空低开，开盘价差约 134 元/吨，远高于 5 年平均价差 0.3 元/吨，隐含波动率涨幅约 27%，回溯卖出看跌期权策略，假设初始投入 100 万，期货保证金 7%，周度净值达 1.66。 综上，在商品跳空低开行情下，可考虑卖出近月平值附近看跌期权，策略表现较稳定。但需注意，本次回溯借鉴 2020 年初新冠引发的市场恐慌，与此次关税引发的恐慌跳空有区别，要防范风险，且对关税上涨品种如豆粕，需重新评估策略方案。