双焦：供需变化，短期或震荡偏弱

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【本周双焦市场态势：震荡下行，供需格局变化】 本周双焦呈现震荡下行态势，价格重心下移。焦煤方面，国内煤矿复工复产致供应增加，中蒙边境口岸焦煤供应季节性上升，蒙煤口岸库存高企。 焦炭方面，钢厂复产推动铁水产量回升，对焦炭刚需增强，但钢材终端实际需求疲软，焦炭供大于求局面仍存。 【焦炭供需详情】 据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润 100.75 元/吨，前值 114.5 元/吨。本周铁水产量 240.22 万吨，前值 238.73 万万吨，产量提高 1.49 万吨，环比提高 0.62%，终端需求好转，对焦炭刚需增强。 本周焦炭产量 112.25 万吨，前值 112.1 万吨。其中 247 家钢厂焦炭日均产量 47.41 万吨，前值 47.38 万吨，产量环比提高 0.06%。独立焦化企业焦炭日均产量 64.84 万吨，前值 64.83 吨，环比提高 0.01%。钢厂复产推动铁水产量回升，焦化厂开工率小幅回升，供应环小幅增加。 本周焦炭库存 1008.38 万吨，上周 1007.47 万吨。其中 247 家钢厂焦炭库存 667.99 万吨，前值 672.87 万吨，环比降低 0.73%。焦化厂小幅增产，焦企库存整体仍维持在相对高位，焦炭供强需弱格局仍存。 【焦煤供需情况】 据钢联数据，本周精煤周度产量 52.855 万吨，上周 51.82 万吨，产量增加 1.04 万吨，环比提高 2%。本周开工率 62.7%，上周 60.77%，环比提高 3.18%，焦煤供应继续回升，整体供应依旧宽松。 本周炼焦煤库存 2429.75 万吨，前值 2408.36 万吨。其中 247 家钢厂炼焦煤库存为 779.63 万吨，环比提高 1.31%，独立焦化企业炼焦煤库存 965.69 万吨，环比提高 1.48%，精煤库存 335.51 万吨，环比降低 1.22%，港口炼焦煤库存 348.92 万吨，环比提高 0.39%，焦煤整体库存有望继续累库。 【行情展望】 本周铁水产量环比继续回升，钢厂复产推动铁水产量回升，对焦炭刚需增强。本周焦化厂开工率有小幅回升，生产积极性提高，但利润下探使焦企提产受阻，短期内钢焦持续博弈下焦炭提涨或能落地，但后续涨幅可能有限。 焦煤方面，中蒙边境口岸焦煤供应环比季节性上升，焦化厂库存增加，焦煤供应趋于宽松，预计短期双焦有望继续震荡偏弱，操作方面建议观望。