原油等期权：波动率上升，市场偏贵

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【本周商品期权市场波动率波动显著】 截至本周五收盘，原油期权隐含波动率为 27.73%，较一周前上升 5.76%。 碳酸锂期权隐含波动率 21.44%，较一周前上升 4.33%。 螺纹钢期权隐含波动率 22.35%，较一周前上升 4.95%。 纯碱期权隐含波动率 44.74%，较一周前上升 19.76%。 黄金期权隐含波动率 19.08%，较一周前上升 1.31%。 白银期权隐含波动率 29.52%，较一周前上升 8.29%。 棕榈油期权隐含波动率 18.57%，较一周前上升 5.32%。 豆油期权隐含波动率 23.34%，较一周前上升 3.22%。 菜油期权隐含波动率 27.96%，较一周前上升 11.39%。 橡胶期权隐含波动率 16.85%，较一周前上升 2.44%。 本周商品期权市场经历罕见巨震，周一受美国关税政策影响，大幅跳空低开，部分商品开盘即跌停，期权隐含波动率大幅拉升，白银、铜、原油期权隐含波动率至周一收盘均处于历史 90%分位数水平之上。周二，市场整体延续跌势，大部分商品跌幅收窄，期权隐含波动率普遍下降。周三原油盘中一度再次触及跌停价，随后有所拉升，期权隐含波动率仍处于极高水平，位于近两年来高点。周五，黄金价格再度飙升，再创历史新高，期权隐含波动率大幅上升近 7 个百分点，处于历史 90%分位数水平之上。目前商品期权市场隐含波动率普遍偏高，整体期权偏贵，买权策略面临较大时间价值损失风险。