天然橡胶：库存下降，反弹有限

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【周一国产全乳胶14600元/吨，环比上涨200元/吨；泰国20号混合胶14620元/吨，环比涨170元/吨。】 泰国胶水昨日报收55.75泰铢/公斤，环比持平；杯胶报收50.45泰铢/公斤，环比涨0.95泰铢/公斤。云南胶水报收13.2元/公斤，环比持平；海南胶水报收13元/公斤，环比跌0.5元/公斤。 截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.25万吨，环比上期减0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存降1.22%，一般贸易库存降1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减1.36个百分点，出库率增0.97个百分点；一般贸易仓库入库率减0.24个百分点，出库率增0.28个百分点。 全球低产季快结束，近期东南亚与科特迪瓦天气无太多异常。供应端变化不大。需求端受关税政策压制，国内轮胎企业生产活动负反馈，开工持续下滑，成品与原料库存分化，下游销售未明显走弱。各国关税政策谈判进展慢，轮胎行业难强力反转，天然橡胶缺乏自下而上驱动。短期内，RU&NR反弹有限，寻底或持续。