棉花：期现货波动，短期或震荡运行

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【昨日棉花期货与现货市场动态及市场分析】 昨日收盘，棉花 2509 合约 12795 元/吨，较前一日降 115 元/吨，幅度为-0.89%。3128B 棉新疆到厂价 14082 元/吨，较前一日涨 10 元/吨，现货基差 CF09+1287，较前一日变动+125；3128B 棉全国均价 14218 元/吨，较前一日涨 8 元/吨，现货基差 CF09+1423，较前一日变动+123。 据美国农业部统计，至 4 月 20 日全美棉花播种进度 11%，与去年同期及近五年均值持平。其中得州播种进度 16%，也与去年同期及近五年平均进度持平。 昨日郑棉期价震荡下跌。宏观上，中美互加关税，中长期国内纺服出口订单或受严重影响。国际方面，北半球进入播种期，美棉新年度缩种预期强，产区干旱，12 月合约受支撑。国内新年度植棉面积预期稳中有增，种植端缺乏利好驱动，3 月国内棉花去库加快，本年度后期国内存供应偏紧预期。纺企心态谨慎，当前棉纱成品库存不高。若关税持续，出口订单下滑影响或显现，后市需求形势或不乐观。 策略为中性，短期棉价预计震荡运行，风险有宏观及政策风险、主产国天气。