美进口 PE 豁免关税：PE 市场多空交织

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【核心矛盾：美进口 PE 关税豁免对供需平衡影响不大】 近日，从美进口的 PE 可被豁免额外关税，不过在 PE 供给过剩的大格局下，此关税豁免对 PE 供需平衡影响有限。 【利多解读】 1. 5 - 6 月为 PE 装置的季节性检修期，可能给供给端带来一定减量。 2. HDPE - LLDPE 价差回升明显，若价差持续拉大，全密度装置或转产 HDPE。 3. PE 当前估值处于近五年低位。 【利空解读】 1. 二季度埃克森美孚新装置预计投产，供给端压力持续增加。 2. 下游需求偏弱，现货出货压力大，短期无增量驱动。 3. 油价走弱致油制 PE 生产利润扩张，炼化企业或提负生产或延缓检修。