铁矿：库存微涨 关注供需变化 3106 元/吨

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【今日黑色系商品期货涨跌互现】 螺纹收于 3106 元/吨，微跌 0.10%；热卷主力合约收于 3204 元/吨，微跌 0.12%；铁矿今日主力合约收于 720.5 元/吨，下跌 0.28%；双焦今日领涨黑色系。 需求方面，钢厂利润回升，高炉铁水产量在 240 万吨以上，短期铁矿需求端有韧性。但受海外关税政策影响，市场预期钢材出口或承压，对铁矿等原料端存利空。铁矿需求端近强远弱，短期钢厂高铁水及节前补库预期对盘面有积极作用，未来需关注钢厂开工及政策变化。 供应方面，本周海外铁矿发运量微增，到港量环比回落，短期供应压力不显著。4 月 22 日，中国 47 港进口铁矿石库存总量 14642.41 万吨，较上周一增加 4.96 万吨。除沿江、华北区域港口库存减量外，其他区域库存有不同程度回升。 港口铁矿库存小幅上涨，利空影响暂不显著，后续应关注港口疏港及库存变化，若累库持续，将利空盘面。 投资建议方面，铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高；螺纹钢投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化；热卷投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化；双焦后续关注下跌企稳后的震荡行情或双焦之间的强弱关系。 综合来看，海外关税博弈缓和，市场心态好转，五一假期前或有补库需求，但后市隐忧仍存，长期供应对价格压制不减。短期空单部分减仓止盈，警惕政策托底冲击。