菜粕：贸易政策多变，价格走势引关注

【外部贸易政策多变，菜粕何去何从？】4 月 29 日讯，在海外贸易政策未缓解前，国内进口菜籽及菜粕供应预计逐步趋紧，3、4 季度紧张格局更突显。但当前粕类蛋白供应整体较宽松。2、3 季度巴西大豆集中到港，天量产量压制国内豆粕现货价格，拖累粕类价格。目前豆菜粕现货价差高位，菜粕需求尚可，库存下滑快，季节性备货推动产业去库。但整体蛋白充裕，菜粕上方承压。全球大豆供需格局仍宽松，巴西旧作及新作丰产预估，单边利多在于美豆新作产量炒作及中美贸易关系能否在四季度前协商，实现美豆顺利出口。若中美及中加关系四季度无法缓和，国内粕类供应趋紧，将推升菜粕价格，近弱远强格局下，盘面维持反套结构。若贸易关系缓和，利于带动美豆及加籽成本端上涨，盘面单边走强，可逢低布局远月长线多单。