需求预期谨慎压制 硅锰成本与供应何时提供转机？

目前硅锰市场继续处于低位整理运行，期货盘面震荡下跌对硅锰现货面情绪持续扰动，考虑到目前锰矿及焦炭上行驱动仍较不足，难以提供有效支撑，而产区部分硅锰停炉是以检修为主，目前来看产量持续性收缩效果不佳，但随着需求端在传统旺季收尾后对需求释放预期心态谨慎增多，也令采购客户对原料端继续保持看弱情绪。综合情况，硅锰市场短期暂无明显转向信号，行情或继续保持弱势运行为主，但仍需紧密关注钢厂限产的实际情况、产区硅锰企业的减产进程以及锰矿价格的波动情况，若出现成本端企稳叠加供应收缩信号的增强，硅锰市场或也有望迎来阶段性反弹机会。

价格方面：今日合金宝指数显示：硅锰6517#（含税包到价）：河北地区5665元；河南地区5628元；山东地区5714元；辽宁地区5903元；江苏地区5871元；四川地区5834元；湖南地区5910元；具体如下图所示：

锰矿方面：今日锰矿市场波动态势继续走缓运行，数据显示，目前天津港(600717)锰矿澳块报38.5-39元/吨度，半碳酸报33-33.5元/吨度，加蓬块报37.5-38元/吨度；钦州港锰矿澳块报41-42.5元/吨度，半碳酸报34.5-35元/吨度，加蓬块报40.5-41元/吨度。

硅锰期货面

今日今日SM2509合约呈现震荡下跌格局，开盘5816点，盘中短暂冲至5838点后承压回落，最低5752，尾盘收于5758点，较上一交易日收盘价格下跌46点，日线收出一根带上下影线的中阴k线。成交量环比上涨5.5万手至20.6万手，持仓量增仓1.6万手至40.5万手，仓单增加1087张至124216张，现货市场供应压力持续传导。MACD双线延续下行，绿柱负值小幅放大，空头动能增强，短期趋势偏弱。全天价格运行于布林通道线下轨上方，中轨持续下移，通道开口扩张，警惕突破性行情。各周期均线持续下压，空头排列格局未改，短中期趋势仍承压。综合来看，当前硅锰基本面供需双弱，钢厂采购谨慎，叠加仓单压力，市场缺乏持续上涨驱动。技术面看，短期或延续震荡筑底，若价格站稳5800点并突破5850压力位，可关注反弹机会；反之，若下破5750支撑，恐进一步打开下行空间。建议投资者轻仓观望，关注宏观政策及钢厂复产节奏对需求的边际影响。（仅代表我方观点，不做投资建议，市场有风险，投资需谨慎）

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