股指：政策加码预期升温 节后或反弹

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【今日各股指窄幅震荡整理】今日统计局公布 4 月制造业 PMI 为 49.0%，较上月下降 1.5 个百分点，落至收缩区间。 外需下行对宏观形成扰动，国内政策面需提振内需以稳定总需求，政治局会议提及的加紧落实更积极有为宏观政策的时间窗口渐近，五一假期后政策预期将升温。 假期后市场谨慎观望情绪会消退，股市成交量能将回升，预计股指将突破 4 月初跳空缺口继续反弹。总体看，宏观指标受外部因素干扰，政策面加码预期渐起，假期后市场情绪渐升，股指震荡偏强运行。 五一假期外部不确定性风险需管理，可利用期权构建保险或双限组合对冲假期持仓风险。