PP：供需博弈加剧，消费萎缩明显

【PP 成本供需博弈加剧】关税政策压力下，节间国内 4 月份 PMI 数据以及美国 1 月份 GDP 数据均回落，全球两大体需求前景边际走弱拖累国际原油，叠加欧佩克+产油国继续增产压力，原油偏弱运行。国内丙烷受贸易脱钩影响价格走高，但成本压力增加拖拽了 PDH 制企业开工与盈利。丙烯下游开工位置不高，场内追高力量不足，价格涨后回跌，各原料行情对 PP 成本面支撑不佳。4 月国内 PP 企业负荷先涨后跌，市场供应大体维持充裕。近期中沙天津、宁波台塑、宁波金发等企业陆续有检修计划，同时有新产能投放消息，供应端对 PP 现货价格支撑力度一般。4 月以来，PP 需求端逐渐消费乏力，场内交投保持弱刚需格局。塑编方面终端企业消费水平大体走稳。建筑、农业等领域随气温转暖对 PP 需求逐渐释放。但在关税战前景下不确定性增加，国内 PP 下游制品出口与内需双受阻，买家采购操作偏向零散小单维持生产，市场新单未见显著放量，4 月 PP 需求端表现疲弱。分析师苏日嘎拉图认为，基本面来看，原料对 PP 支撑弱势，行业供应量充裕，消费萎缩明显。短期供需矛盾难有改观，建议密切关注关税与货源流通情况对阶段性行情扰动变化。