美豆：USDA报告利多 震荡偏强 逢低做多

【USDA 报告利多，美豆及连粕走势有变】成本端，中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方对等降低前期关税 91%，提振市场情绪，利好后期美豆出口。USDA 发布 5 月供需报告，下调 24/25 美豆期末库存至 3.5 亿蒲低于预期，预计 25/26 年度美豆期末库存为 2.95 亿蒲低于预期；保持 24/25 年度巴西 1.69 亿吨和阿根廷 4900 万吨的大豆产量，报告总体中性偏多。国内方面，进口大豆通关恢复，油厂开机率逐步增加，豆粕现货供应由紧转松，现货基差大幅回落；当前油厂大豆及豆粕库存偏低，但即将步入累库周期。中美关税战缓和，USDA 报告利多，美豆震荡上涨至 3 个月高点；国内豆粕供应由紧转松，5-7 月大豆供应充足，油厂开机恢复至正常水平，压制近月连粕震荡偏弱；中长期看，美豆播种面积下调基本确定，减产背景下支撑远月豆粕看多情绪；同时中美关税发展对远期美豆存在利多，建议逢低做多远月豆粕。策略上，2900-3000 区间低位做多豆粕 09。