聚酯产业链：中美关税影响下的兴衰转折

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【聚酯产业链受中美联合声明影响显著】 聚酯产业链因终端纺服出口受美国加征关税冲击，前期市场情绪悲观。但中美释放关税谈判信号后转暖，此次联合声明达成效果超预期，后续仍有谈判可能。 供应端PX、TA、EG近期检修集中，供应大幅收缩，持货意愿增强，现货流动性收紧，近月基差走强。需求端聚酯具韧性，开工处历史同期高位，预期短期仍维持，情绪大幅反转，推动原料端价格走强。 利多方面，中美联合声明使宏观情绪回暖，聚酯负荷高，节前长丝库存去化，节后终端开工预计反弹，终端对美订单部分恢复，6月进口有减量预期。 利空方面，聚酯环节利润压缩，生产积极性或下滑，成本端动力煤价格走弱，EG各路线利润修复，估值上移。