氧化铝：供需改善矿端扰动 持仓变化受关注

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【宏观情绪修复与氧化铝自身供需改善，盘面筑底上涨】 氧化铝盘面近期有明显筑底迹象，叠加本周几内亚矿端驱动，带来大幅增仓上涨行情。周五夜盘多合约触及涨停，主力合约 2509 收于 3141 元/吨，指数本周大幅增仓 28.7%至 49.5 万手。 内矿偏紧格局未好转，几内亚矿 5 月事件扰动频繁，本周 AXIS 矿区被取消采矿证影响三家矿企生产，合计年产能 4000 万吨，恢复时间未知。 近期行业利润明显修复，本周产能增加，全国氧化铝运行产能 8685 万吨，开工率 78.37%，后续待投产能剩余 460 万吨，电解铝运行稳定，需求较稳定，4 月氧化铝出口 26 万吨，环比下降，当前进出窗口均未开启。供应端快速下降，供需过剩转为小缺口，库存连续四周去库。 观点上，供需改善叠加矿端扰动，情绪预计偏强，空单建议规避，多单止盈高点看驱动缓解及持仓量变动。 关注点：几内亚矿山动态、持仓量变化。