国际金价：波动加剧 长期仍具潜力 5%配置佳

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【国际金价波动频繁，投资策略备受关注】 5 月以来，国际金价剧烈波动，呈现大涨大跌、震荡调整格局。5 月 5 日、6 日大幅上涨，伦敦金现、COMEX 黄金两日涨幅均超 2%。5 月 7 日，在 3400 美元/盎司上方高位运行的国际金价下跌。5 月 12 日、14 日跳水，两日跌幅均超 2%。5 月 21 日，国际金价回升，伦敦金现、COMEX 黄金双双突破 3300 美元/盎司。 世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅指出，大幅上升的全球贸易战风险此前支撑金价，随着中美经贸高层会谈取得进展，双边关税降低，风险溢价回落，投资者避险需求短期内下滑。 尽管近期金价有所回落，但长期看仍处于高位。今年以来，COMEX 黄金最高涨至 3509.9 美元/盎司，伦敦现货黄金最高涨至 3500.12 美元/盎司。 贾舒畅称，长期而言，美元走势、投资者对美元资产信心、美国政府债务可持续性、高企的通胀预期、地缘政治风险变动、全球央行购金及货币政策变化或将持续影响金价。 世界黄金协会鼓励投资者从长期视角将黄金看作战略资产。2025 年一季度，包含场外投资的全球黄金总需求达 1206 吨，同比小幅上行 1%，是 2016 年以来同期最高。 贾舒畅表示，全球央行持续购金，稳固的金条金币投资需求以及显著改善的全球黄金 ETF 需总需求的重要驱动，强劲的投资需求支撑了全球黄金需求。未来央行购金仍将维持在高于过去十年平均的水平。 黄金升温点燃投资者“淘金”热情，4 月全球黄金 ETF 显著流入，我国黄金 ETF 市场见证最强月度流入。 贾舒畅指出，黄金在投资组合中扮演多种战略角色。对个人投资者而言，5%-10%的黄金配置可令典型 60/40 股债组合风险降低、收益抬升，但他提醒近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者谨慎。