泰国橡胶：价格走强 沪胶或迎第二轮跌

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【泰国橡胶原料价格走势持续走强，利多因素与市场偏差并存】清明节后，泰国原料价格持续走强，反映出产能周期转向的影响力，未来产量格局或有变。供应端短期形势与长期不同，形成首次偏差，此为重要利多。但盘面格局与供给端不符，形成二次偏差。橡胶需求预期模糊，中美贸易谈判虽有进展，可美国轮胎关税致其需求下滑，虽降幅难估，但清明节后的大跌已部分透支该因素。今年橡胶出产国出口数据超预期，4 月印尼、3 月泰国和 3 月科特迪瓦天胶出口同比增加。但产能周期从扩张到平稳，产量增长上限降低，出口量上升属正常。天气因素难解释去年橡胶市场反常，若产能周期转向被证伪，原料价格应跌，可实际清明节后泰国原料价格持续走高，未来产量或该增不能增，是利多因素。泰国原料价格走强已一个多月，期货价格清明节大跌后仅反弹横盘，未实质反弹，盘面与供应端不符，沪胶后市或有第二轮下跌。