沥青：价格震荡收涨，短期区间震荡待小旺季

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【本周沥青价格震荡收涨，短期走势多因素交织】 本周沥青价格震荡收涨，近期其跟随油价反复摆动，但基本面相对偏强，走势比油价抗跌。需求端，受梅雨季影响道路施工受限，但雨季结束后天气适宜，沥青有望迎来小旺季。供应端，开工率受利润驱动，当下利润因成本端滑落被动修复，生产利润好转，但仍不及焦化利润，且稀释沥青升贴水高位约束炼厂生产利润。库存端，社会和厂库库存处于同期旺季低位，支撑沥青价格。 短期来看，单边方面，沥青将区间震荡，建议逢高止盈9 - 12正套。小旺季需求使沥青需求边际改善、库存去库，利好价格，但成本走弱、炼厂检修恢复生产压制上方空间，下周受雨水天气影响，短期维持区间震荡。 月间套利上，前期推荐的9 - 12正套运行至高位，需警惕交易机会收窄，仍建议逢高止盈。 品种套利方面，周五油价大涨使BU - Brent高位滑落。虽OPEC + 增产重挫油价，但地缘不确定，海外出行旺季临近，国内炼厂检修恢复，需求或使油价区间反复时有阶段性上涨动力。短期对Bu - Brent裂解差持观望谨慎态度，需关注美伊谈判、委内出口等外部因素扰动。