尿素、动力煤：期现破1700元，库存增价格难定方向

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【国内尿素现货补跌，动力煤市场多空平衡】 周末至今，国内尿素现货补跌。场内需求跟进有限，下游复合肥进入扫尾阶段消化库存，对原料尿素采购偏弱，仅个别低价收单有好转。供应端处于相对高位，供需失衡难改。市场僵持观望情绪浓，交投清淡，日内期现价格均跌破1700元/吨。 尿素品种总持仓331303手，增加26611手；仓单6053张，减少16张。 主产地动力煤供给收缩，环渤海港口库存持续下降。6月中下旬市场供需关系将改善，但电煤日耗尚在提升阶段，全社会库存仍处高位，部分卖方有出货意愿。动力煤市场多空力量或延续平衡，价格难有方向性趋势。 近期4家尿素企业装置停车，2家停车企业恢复生产，产量小幅下降。未来短期内1家装置计划停车，2 - 4家停车装置计划恢复生产，考虑短停故障，产量大概率小幅减少。 近期尿素集港不集中，下游接货谨慎，以兑现前期订单为主。复合肥方面，河北、安徽季节补仓，河南、山东收尾，整体负荷预计下滑。梅雨季板材消费不佳，三胺利润恶化，开工率走低。尿素流向减少，出口货源锁死，企业总库存103.54万吨，周环比增加5.48万吨。后市虽有集港预期，但部分企业出口订单少、国内需求一般，库存或小幅增长。 多头认为北方玉米备肥启动预期增强，盘面绝对估值偏低；空头则指出日产高位稳定，工业需求疲软。 总结观点为震荡，核心逻辑包括北方玉米备肥启动预期增强、工业需求疲软、日产高位稳定。