PX：09合约涨296元，后续有望持续去库

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【本周PX价格大幅上涨，成本和估值推动反弹】 本周，PX价格走势大幅上扬。09合约单周涨296元，报7076元；现货端CFR中国涨42美元，报896美元。现货折算基差升43元，截至6月20日达328元；9 - 1价差涨84元，同样截至6月20日为232元。 供应方面，本周中国负荷85.6%，环比降0.2%；亚洲负荷74.3%，环比降1.3%。装置有变动，盛虹负荷提升，中金石化等降负，海外部分装置停车、重启或推迟重启。6月上韩国PX出口中国9.5万吨，同比降0.4万吨。国内检修季结束，后续检修量少。 需求端，PTA负荷79.1%，环比降3.9%。嘉兴石化重启，逸盛新材等有降负或停车情况。PTA检修季结束，短期内检修计划少，负荷偏高。 库存上，4月底社会库存451万吨，环比去库17万吨，6月延续去库。 估值成本端，截至6月19日PXN为261美元，同比涨28美元；石脑油裂差降3美元，截至6月19日为65美元，原油大幅反弹。本周美国汽油裂差弱，美韩芳烃价差跌，调油相对价值走强。 小结指出，本周地缘带动情绪修复，成本和估值共同推动PX大幅反弹。目前PX检修季结束，负荷高位，短期PXN走扩，三季度因PTA新装置投产有望持续去库。估值中性，可关注跟随原油逢低做多机会，但要防地缘缓和原油大跌风险。