为何虚值期权无人问津？无人问津会带来什么影响？

在期货市场中，虚值期权常常处于一种少人问津的状态。要理解其中缘由，需先明确虚值期权的定义。虚值期权是指期权的行权价格高于（对于看涨期权）或低于（对于看跌期权）标的资产当前市场价格的期权。

从获利可能性角度来看，虚值期权的获利难度极大。由于其行权价格与标的资产当前价格存在差距，只有当标的资产价格在期权到期前发生大幅且符合预期的变动时，虚值期权才有变为实值期权并获利的可能。例如，某股票当前价格为 50 元，其一份行权价格为 60 元的看涨期权就是虚值期权，只有当该股票价格在期权到期前涨到 60 元以上，这份期权才可能有价值。而市场价格的大幅变动并非易事，受众多因素影响，如宏观经济数据、行业政策、公司基本面等，这些因素的不确定性使得投资者很难准确预测价格走势，所以投资者对虚值期权获利信心不足。

从成本收益角度分析，购买虚值期权的成本看似较低，但其成本回报率往往不理想。投资者支付的期权费相当于为可能的获利机会买单，但虚值期权变为实值期权的概率较小，这意味着投资者投入的期权费很可能打水漂。以一份期权费为 2 元的虚值期权为例，如果到期时仍为虚值，投资者就损失了这 2 元。相比之下，实值期权或平值期权虽然期权费较高，但获利的可能性相对较大，投资者更愿意将资金投入到这些期权上。

虚值期权无人问津会给市场带来多方面影响。从市场流动性方面来看，虚值期权交易不活跃会降低整个期权市场的流动性。流动性不足会导致买卖价差扩大，投资者买卖期权时需要承担更高的交易成本，这进一步抑制了市场交易的积极性。例如，在流动性好的市场中，买卖价差可能只有 0.1 元，而在虚值期权流动性差的市场中，买卖价差可能达到 0.5 元甚至更高。

从市场定价效率角度分析，虚值期权交易的冷清会影响期权市场的定价效率。期权定价模型需要大量的交易数据来准确计算期权价格，虚值期权交易不充分，会使相关数据缺失，导致定价模型的准确性下降，从而使期权价格不能准确反映市场供求关系和风险状况。以下是实值、平值和虚值期权的简单对比表格：

此外，虚值期权无人问津还会影响投资者的风险管理策略。一些投资者会利用虚值期权进行套期保值或构建复杂的投资组合，但由于其交易不活跃，投资者很难找到合适的虚值期权来实现这些策略，这限制了投资者的风险管理手段，增加了投资风险。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com