全球天然橡胶：供强需弱，价格或在12000-15500元波动

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【全球天然橡胶市场呈现供强需弱态势，价格重心下移】 供给端，若不受极端天气影响，全球天然橡胶增产预期较强。不过，气候不确定性大，台风等极端天气仍可能影响橡胶主产区，需持续跟踪。同时，0关税进口橡胶国家增多，橡胶进口多元化利于进口量增加。 需求端，关税干扰拖累全球橡胶需求预期，半钢胎增长势头受阻。国内轮胎厂高库存、高开工、低利润，终端走弱预期或向上传导负反馈。大国间关税谈判、欧盟反倾销调查尚无定论，预计2025年橡胶需求增长有限。 价格方面，关税政策变化影响需求预期，贸易壁垒切断贸易往来，美国关税问题反复打击市场信心。供强需弱下，全球橡胶供需缺口收窄，天然橡胶价格重心下移。预计现货价格在12000元/吨附近有支撑，中期波动区间在12500 - 15500元/吨。 风险提示包括关注产区极端天气、泰国橡胶进口关税降低可能性、关税预期大幅改善及橡胶收储预期。

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