不锈钢市场：9月社库降，旺季盘面或偏强震荡

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【2025年8月重点城市房产成交有变动，不锈钢市场多维度分析】 2025年8月，10个重点城市新建商品房成交面积达545.16万平方米，环比降2.6%，同比降14.7%。同期，二手房成交（签约）面积856.18万平方米，环比降9.9%，同比增4%。 中国将着手解决地方政府拖欠民营企业账款问题，以此激发企业活力，为发展注入动力。 9月11日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.25万吨，周环比降3.90%。其中冷轧库存59.78万吨，周环比降2.74%；热轧库存41.47万吨，周环比降5.52%。 9月11日，SS2511单日成交量11.3万手（-2615手），持仓量12.8万手（+5176手）；上期所注册仓单量97554吨（-734吨）。 成本端，高镍铁主流成交价955元/镍，内蒙高铬报8500元/50基吨，盘面利润倒挂。 供需方面，下游维持刚需采购，8月不锈钢粗钢产量环比增10.48万吨，9月预计继续增产，社库去库加快，供需偏宽松。 主流交易逻辑上，空头认为供应减量不及需求减量，供应过剩预期持续；多头则觉得成本支撑增强，下行空间有限，300系减产使供需预期改善，传统旺季成交预期好转。 SS主连日线级别，收盘跌0.35%，最高12930，最低12860，波幅70。MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ指标收敛，技术指标中性。截至收盘，2511合约资金净流入4275万，沉淀资金11.56亿，需关注盘口资金流向。 观点指出，旺季叠加原料价格上涨，盘面或偏强震荡，投机建议顺势参与，产业中下游可逢低买点价。 核心逻辑包括传统旺季前现货成交待兑现、原料小幅上涨成本支撑转强、产业反内卷情绪带动以及联储降息。

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