生猪市场：期货现货齐跌，供过于求格局难改

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【2025年9月26日生猪期货、现货价格均下跌，市场供过于求格局持续】 2025年9月26日收盘，生猪2511合约收于12575元/吨，较上周跌250元/吨。现货方面，河南、江苏、四川地区外三元生猪价格分别为12.66元/公斤、12.76元/公斤、12.17元/公斤，均较上周下跌，现货基差也有不同程度下降。 供应上，8月能繁母猪存栏量505.65万头，环比降0.83%；淘汰量103965头，环比涨1.73%。商品猪存栏量3514.5万头，环比增1.11%；出栏量1070.35万头，环比增2.56%。本周全国外三元生猪出栏均重123.47公斤，较上周降0.04公斤。 需求端，本周屠宰企业开工率32.82%，较上周涨1.05个百分点。库存方面，本周国内重点屠宰企业冻品库容率17.65%，上涨0.09%。 供应端，本周集团出栏高但成交一般，致现货价下跌，散户压栏意愿减弱，出栏增加。未来集团出栏或继续增加。需求端，双节备货使屠宰企业开工率上升，但仍较疲软，节后消费预计下降。 综合看，本周现货价下滑，长假临近集团赶出栏，供应增加，消费增长幅度小。生猪仍供过于求，库存未有效去化，节后供应压力或增加。 策略上建议谨慎偏空，风险主要是需求变动。

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