炭黑：11月行业亏损幅度扩大 12月能否扭转局面？

　　炭黑：11月行业亏损幅度扩大 12月能否扭转局面？

2025年11月国内炭黑行业理论毛利环比进一步走低，亏损幅度扩大。主因炭黑原料油价格先弱后强，中下旬炭黑企业生产成本压力增加，炭黑虽跟涨成本但受制于下游议价运行，炭黑实单跟涨动力不足，进而导致炭黑月均价环比下滑幅度大于成本跌幅，行业亏损承压。12月炭黑行业整体盈利水平仍有承压，理论毛利预计仍呈现负值。成本方面，短期深加工行业利润较好叠加刚需犹存，对原料油接货表现稳定，高温煤焦油价格延续高位运行，但炭黑行业承接能力较弱，主要原料煤焦油或逐步存小幅趋弱态势，炭黑企业成本面压力缓解有限，但下游用户新单议价情绪或仍浓厚，制约行业利润修复；供需方面，12月部分北方炭黑厂存冬季供暖任务，开工负荷难以大幅下调，届时行业开工或高位波动为主，然12月下游轮胎等部分制品企业开工水平不高，制约对炭黑的需求量，或进一步压制炭黑市场价格，行业亏损局面难以修复，理论毛利或仍呈现负值，环比窄幅偏弱波动为主。（卓创资讯）

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