供需双轮驱动 异丁烷市场逆势走强

　　供需双轮驱动 异丁烷市场逆势走强

【导语】近期山东异丁烷市场走势表现突出，价格在行业整体偏弱中逆势走强。其背后驱动力来自基本面支撑，供应端持续紧张，叠加MTBE出口需求强劲，共同支撑价格上涨。后市来看，考虑目前价格已处高位，下游抵触情绪渐显，多空因素交织下，市场进入高位博弈阶段。

近期，国内异丁烷市场呈现供需紧平衡格局，走势偏坚挺，价格重心稳步上移。据卓创资讯统计，自11月中旬以来，市场在基本面有力支撑下维持偏强运行态势。截至12月10日收盘，山东地区异丁烷价格收于4875元/吨，较11月10日上涨250元/吨，涨幅达5.4%。当前市场虽面临下游传导压力，但供应端紧张格局未改，预计短期价格或维持盘整态势，下方空间有限。

价格走势回顾：重心缓步上移

过去一个月，山东异丁烷市场摆脱了前期区间震荡格局，开启一波缓慢但稳健上行的通道，价格自4625元/吨附近起步，在市场多重利好推动下逐步攀升，成功突破4800元/吨关口。这一波上涨并非直线拉升，而是强基本面支撑与下游承受力之间反复博弈的结果，市场成交氛围整体温和，下游对高价资源虽有抵触，但下游刚需采购为价格提供了托底支撑。

驱动因素分析：供需稳健支撑

供应端持续偏紧是本轮价格上涨的核心支撑。首先，上游企业开工水平一般，个别主力生产装置维持低负荷运行，导致商品量释放有限。其次，中化泉州装置意外停工，直接导致本地及周边资源显著减少，加剧国内异丁烷市场资源紧张局面，间接提振山东市场看涨情绪。

在供应收紧的同时，刚需稳健提供坚实基底。一方面，下游深加工装置开工负荷尚可，尤其脱氢MTBE装置开工负荷维持九成附近，对原料异丁烷维持刚性采购需求；另一方面，MTBE出口市场表现亮眼，出口订单量可观，对异丁烷实质需求形成明显拉动效应，也就是说，异丁烷需求不局限于国内市场，更是在下游出口渠道中获得了额外的增长引擎，有效对冲国内油品端疲软造成的需求缺口。

制约因素分析：下游传导压力显现

尽管基本面表现强劲，但价格上涨并非毫无阻力，主要制约因素来自下游对于原料价格的承受能力。随着异丁烷价格涨至阶段性高位水平，下游烷基化油、MTBE等产品利润空间收到明显挤压，尤其是当近期原油期货价格走势偏弱，拖累国内成品油及调油组分市场情绪时，下游对高价异丁烷抵触情绪渐增，采购逐步趋于谨慎，多维持按需补货，这一定程度上抑制了异丁烷价格上涨空间。

后市展望：走势震荡，强弱并存

展望12月中下旬市场，多空因素交织，预计山东异丁烷价格将进入高位震荡阶段，整体呈现“上有顶、下有底”的格局。

市场供应偏紧的格局短期内难以根本性逆转。上游生产企业基于偏低库存支撑，稳价撑市意愿依然较强。同时，MTBE的出口需求预计在年末阶段仍将保持一定热度，为异丁烷提供持续的刚需消耗路径。这意味着市场价格下方存在坚实的基本面支撑，虽然目前价格已有窄幅回落，但继续深跌可能性较小。

值得注意的是，需密切关注山东部分MTBE生产企业的动向，若其因装置利润不足导致部分停工情况出现，市场供需紧张格局将有缓解。

综上所述，山东异丁烷市场短期内将维持偏弱震荡走势。虽局部供应有所恢复，但整体资源量仍不高，市场底部较为坚实。但同时，受制于下游接受度和利润传导不畅，下游装置整体开工负荷存在下降预期，将牵制价格表现。但是，目前考虑到民用气价格已有缓步回升，或间接支撑异丁烷价格底部，预计短线主流价格将在4700-4900元/吨区间内波动运行。（卓创资讯）