三羟甲基丙烷：强势拉涨 高处稍显不胜寒格

　　三羟甲基丙烷：强势拉涨 高处稍显不胜寒格

【导语】三羟甲基丙烷价格在2026年春节前后出现显著上涨，其核心驱动因素主要包括供给端的收缩以及成本端的支撑增强。此外，节前下游集中备货需求的释放与供给的阶段性不足，导致短期供需格局出现错配。主要生产商的突发性减产进一步加剧了供给端的紧张局面，使得市场整体库存水平降至极低水平，从而推动了价格的快速攀升。但当前部分厂商的报价已显现出脱离实际供需基本面及成本支撑的迹象，市场情绪和非理性因素在价格波动中扮演了重要角色，导致高价成交受阻，市场呈现一定的非理性特征。

供给端收缩 为价格上涨带来强势支撑

近两年，三羟甲基丙烷市场价格持续维持在低位运行状态，行业逐步经历了约10万吨产能的永久退出或长期停车，推动整个行业进入产能出清阶段，有效供给量出现显著下降。进入2026年，多重因素进一步加剧了市场供给紧张格局：宁夏、河北、南通等地的主要生产企业因设备检修导致非计划性减产，同时江西地区装置也提前安排了春节后的检修计划，行业开工负荷率下滑至60%之下，整体供应能力呈现下降趋势，市场供应端压力进一步凸显，买方观望情绪持续加重。

与此同时，国外厂商同样面临多重挑战：受能源成本居高不下及生产设备老化的影响，产能利用率维持在相对偏低水平，难以通过现有产能满足市场需求。在此背景下，国内货源在满足内需的同时，还需通过进口渠道补充缺口，导致国内可流通货源量进一步减少。多重因素交织下，市场现货资源呈现偏紧状态，为后续价格走势的向上调整创造了有利条件。

原料先涨后跌 后期脱离成本逻辑

三羟甲基丙烷主要原料正丁醛前期因供应紧张叠加主产品丁辛醇市场价格表现强劲，价格持续走强。自2025年11月末以来，正丁醛价格从4800元/吨攀升至6300元/吨，累计涨幅超31%，为三羟甲基丙烷提供了强有力的底部支撑。与此同时，甲酸钙价格的持续走跌，对采用钙法工艺的工厂形成了较大的经营压力，而各外采正丁醛的钙法工厂挺价意愿强烈，共同推动了市场价格的上扬。然而，随着春节临近，原料正丁醛价格开始逐步回落，叠加三羟甲基丙烷价格的持续推涨，成本因素已由原先的支撑作用转变为当前的价格抑制因素。尤其是年后主力工厂报盘价格推高至15000-16000元/吨，这一价格水平已完全脱离成本逻辑，甚至略显不切实际。

年前备货需求释放 年后需求回温缓慢

三羟甲基丙烷下游领域（如UV单体、涂料、聚氨酯、胶粘剂等）在春节前普遍存备货预期，订单集中释放，叠加出口订单旺盛，导致行业库存水平持续下降，为价格的上涨提供了强劲助力。生产企业订单饱满，库存几近消化殆尽，厂家连续多次提价成为常态。然而，年后下游企业复工后采购意愿不足，实质性买盘跟进有限。尽管如此，厂家推涨步伐并未停止，尤其是部分企业因市场以外的特殊需求支撑，推涨力度更为强势。在当前市场价格高位运行、成交不畅的背景下，市场呈现出明显的成交与报价脱节现象：部分贸易商选择获利了结，而个别工厂则采取“明高暗低”的接单策略，市场整体呈现出价高量低、成交乏力的局面。

持续动能不足 三羟高位难以胜寒

尽管当前主力江苏装置临时停车，且河北装置重启仍需至3月中旬，各工厂在订单充足的情况下仍具备挺价底气。然而，市场实际成交呈现断层现象，各价位区间均缺乏足量订单支撑，市场成交与报价进一步脱节。在高价高利润的驱动下，部分原计划进行检修的工厂选择推迟检修计划，导致市场供应预期发生变化。当前成本面支撑力度不足，供需面虽存在利好因素，但尚不足以完全托起如此高位的价格水平。短期内，市场可能仍不乏工厂继续推高报价，但随着高价成交持续不畅，市场商谈价格或将逐步理性调整，偏高价位或逐渐退出市场。