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姜玉龙:2019年螺纹钢价由何驱动?

2019-02-23 10:00:32 和讯名家 
姜玉龙:2019年螺纹钢价由何驱动?| 独家专访
  姜玉龙 | 长江期货黑色产业研究员

  武汉科技大学冶金工程专业,现任长江期货黑色产业研究员,对于产业链方面有较为深入的了解,曾在主流媒体发文多篇。

  核心观点

  . 库存累积速率超出市场预期,此外,全国大范围持续不断的雨雪天气,对市场心态也存在一定影响,因为需求启动时间可能会推后。

  .综合来看,2019年螺纹钢价格的驱动可能从供给导向为主切换至以需求导向为主。

  姜玉龙:操作策略上:短期方向不明,静等需求验证,暂以震荡思路对待。

姜玉龙:2019年螺纹钢价由何驱动?| 独家专访
大宗内参:您怎么看待年后螺纹这轮连续下跌的行情?

  姜玉龙:节后首个交易日,受Vale溃坝事件影响,铁矿石引领黑色系高开,螺纹钢主力合约冲高至3908,不过收盘前半小时,螺纹钢价格快速回落,并在接下来的4个交易日连续下跌,随后陷入震荡行情。

  我认为年后螺纹钢期货连续下跌的最主要原因是:库存累积速率超出市场预期。虽然节后螺纹钢总库存农历同比低约145万吨,但是累库速率高达35.2万吨/天,而去年同期为26.8万吨/天。节后第二周螺纹钢累库速率,2019年为29.7万吨/天,2018为18.4万吨/天。按照累库速率推算,2019年螺纹钢库存高点可能与2018年接近,这与年前的低库存预期形成较大反差。

此外,全国大范围持续不断的雨雪天气,对市场心态也存在一定影响,因为需求启动时间可能会推后。

  2019年供需相较于2018年有哪些差别?

  姜玉龙:从供给端来说,2019年政策扰动弱于2018年。2018年螺纹钢供给受政策影响较大,特别是徐州限产,螺纹钢上半年周度产量基本被压制在310万吨以下。就2018-2019年采暖季限产效果来看,政策边际效应已经弱化,随着钢厂利润中枢下移,2019年供给可能更多跟随钢厂利润波动,重点关注独立电炉企业的盈利状况。

  从需求端来看,2018年基建投资增速大幅下滑,成为了固定资产投资的主要拖累项,地产企业的高周转策略,致使房屋新开工面积增速保持在高位,支撑了螺纹钢的用钢需求。而2019年地产承压、基建反弹基本成共识,其中新型基础设施建设值得关注。(关注大宗内参,不错过每篇精彩好文!)

  综合来看,2019年螺纹钢价格的驱动可能从供给导向为主切换至以需求导向为主。

  对于后期的螺纹行情,您认为存在哪些风险?

  姜玉龙:对于后期的螺纹钢行情,如果需求在下周能出现比较好的恢复,则螺纹钢库存高点可能下周出现,且后期去库速度有望较快,从调研情况来看,今年螺纹钢库存集中度较高,基本集中在一级代理商手中,二三级代理商、下游工地很少做冬储,若库存快速去化,则现货价格可能出现急涨,并带动期货价格走强。

  另一方面,如果3月上旬需求还迟迟不能起来,则高库存压力下,螺纹钢价格可能先走出一轮下跌行情。重点关注高频的全国237家贸易商建材成交量。

  在操所方面,您对投资者有什么建议?

  姜玉龙:操作策略上:短期方向不明,静等需求验证,暂以震荡思路对待。 

    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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