核心观点
.从中期来看,6、7月份需求虽被平滑呈现出淡旺季不明显的特征,但从年后的需求表现来看,6-7月份需求释放远超预期,进入8月份,投机需求再度回稳,但从数据来看已明显弱于过去几年,从时间周期来看,贸易商和加工企业即将着手消化自身库存且本周表观消费已出现明显下滑,叠加供应增量的释放,9月供需端预期略偏宽松,目前来看。厂商库存去化程度较高且资金实力雄厚,虽其暂不具备较明显的降价意愿,但市场价格或将受供需端影响而面临一定压力。故近期可关注01合约反弹后的布空机会。
从中期来看,6、7月份需求虽被平滑呈现出淡旺季不明显的特征,但从年后的需求表现来看,6-7月份需求释放远超预期,进入8月份,投机需求再度回稳,但从数据来看已明显弱于过去几年,从时间周期来看,贸易商和加工企业即将着手消化自身库存且本周表观消费已出现明显下滑,叠加供应增量的释放,9月供需端预期略偏宽松,目前来看。厂商库存去化程度较高且资金实力雄厚,虽其暂不具备较明显的降价意愿,但市场价格或将受供需端影响而面临一定压力。
本周玻璃现货市场总体走势尚可,生产企业产销情况环比继续改善,近期东北地区和华东地区均召开了区域会议,会后部分厂家报价有了一定幅度的抬升,市场情绪也有所好转。从供需水平来看,7-8月份生产线投产后9月产量将持续释放,供应端稳中略增;需求方面,随着贸易商和加工企业的投机备货结束,9月大概率以消化自身库存为主,在没有政策强制干预的前提下,9月表观预期减弱,故而玻璃供需端于9月或将转为略宽松状态。
1、短期供应小幅恢复,中期供应稳定偏增
综上所述,7-8月份大量生产线复产后,行业周产量再次恢复至历年高位,市场供应量相对宽松,若后期投机性需求放缓,生产企业库存或再度进入累库状态。
2、4-7月需求端超预期释放,8月起出库有所回落
如图中所示,6月初开始消费量受季节性影响出现回落,该情况持续至7月中旬左右,此时表观消费达到阶段性底部并开始快速增长,其原因主要在于淡季过后的贸易商积极采购引发的备货行情,而终端需求释放速度尚未达到高峰,但贸易商的积极备货却可以使得生产线库存快速消化,市场氛围继续好转。但由于6月份生产线的超预期冷修和政策端的频繁干扰,导致市场氛围相对火热,贸易商备货积极性普遍较高,特别受到政策端不确定性干扰的部分区域,生产线库存消化速度较快,但从另一方面来说,该部分消费仅为贸易商备货的投机性需求且尚未流入终端,故而从一定程度上透支了7月上旬的部分需求。
进入8月份,投机需求再度回稳,但从数据来看已明显弱于过去几年,从时间周期来看,贸易商和加工企业即将着手消化自身库存且本周表观消费已出现明显下滑,叠加供应增量的释放,9月供需端预期略偏宽松,目前来看。厂商库存去化程度较高且资金实力雄厚,虽其暂不具备较明显的降价意愿,但市场价格或将受供需端影响而面临一定压力。
三、近期市场展望
【短期利多】
1.区域政策摇摆,停限产政策确定性较小,若生产线强制停产则沙河短期供应偏紧。
2.库存去化水平较高,行业资金压力较小,挺价涨价积极性较高。
【中期利空】
1.7-8月份共6条生产线投产,周产再度恢复至同期高位,预期供应呈现增加态势。
2.表观消费拐点出现,9月供需或偏宽松。
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