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宁证期货:开工回升 预计乙二醇近期震荡回调延续

2019-10-11 15:44:45 和讯网 
  主要观点:

  1、截至9.20当周,乙烯法制乙二醇开工71.5%,上升5.26%;非乙烯法制乙二醇开工率58.37%,上升2.9%,总体当前的乙二醇开工回升,内盘乙烯制EG利润约-200元/吨、国内煤制乙二醇利润约-200元/吨。

  2、涤纶长丝开工94.24%,周度上升1.14%;涤纶短纤开工85.17%,上升1.66%,下游纺丝开工处于较高水平。

  3、华东地区乙二醇库存63.1万吨,周度下降4万吨,目前乙二醇的库存依然处于去库阶段;乙二醇和聚酯纤维库存如图5所示。截至9.12,POY、FDY、DTY库存天数分别为5.5、8.5、18天,涤纶短纤库存天数1.5天,当前下游纺丝库存较低。盛泽地区样本企业坯布库存38.5天,坯布库存高位。

  4、原油震荡偏弱促进乙二醇调整。

  乙二醇整体开工低位反弹,目前利润处于微亏损,下游利润有所恢复,下游开工处于较高水平,乙二醇港口去库持续,下游纺丝库存不高,但终端坯布库存处于高位,中米贸易摩擦有所缓和,成本端原油偏弱运行,促进乙二醇调整。开工回升,预计近期2001合约5200下方震荡回调延续。

  一、行情回顾:震荡平稳运行

  近期乙二醇期货价格呈上行后震荡特点,截至9.25主力合约报收5173元/吨,主要原因为下游聚酯开工处于高位,乙二醇库存去库持续,同时乙二醇开工回升,原油端刺激减弱。乙二醇期价和现货变化如图1、图2所示。

  图1 EG期货价格变化

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数据

  图2 EG现货价格变化

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  二、供应端、需求端开工率

  截至9.20当周,乙烯法制乙二醇开工71.5%,上升5.26%;非乙烯法制乙二醇开工率58.37%,上升2.9%,总体当前的乙二醇开工回升,乙二醇开工如图3所示。

  截至9.19,涤纶长丝开工94.24%,周度上升1.14%;涤纶短纤开工85.17%,上升1.66%,下游纺丝开工处于较高水平,下游纺丝开工数据如图4所示。

  图3 EG装置开工率

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  图4 下游纺丝开工率

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  三、库存分析

  截至9.12,华东地区乙二醇库存63.1万吨,周度下降4万吨,目前乙二醇的库存依然处于去库阶段;乙二醇和聚酯纤维库存如图5所示。截至9.12,POY、FDY、DTY库存天数分别为5.5、8.5、18天,涤纶短纤库存天数1.5天,当前下游纺丝库存较低。盛泽地区样本企业坯布库存38.5天,坯布库存高位。

  图5 乙二醇库存变化

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  图6 聚酯纤维库存变化

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  四、成本端影响

  美国炼油厂开工率下降,原油库存继续增加。美国能源信息署数据显示,截止9月20日当周,美国原油库存量4.19538亿桶,比前一周增长241万桶;美国汽油库存总量2.30204亿桶,比前一周增长52万桶;馏分油库存量为1.33685亿桶,比前一周下降298万桶。原油库存比去年同期高5.9%;与过去五年同期保持稳定;汽油库存比去年同期低2.3%;比过去五年同期高4%;馏份油库存比去年同期低3%,比过去五年同期低7%。美国商业石油库存总量增长70万桶。美国炼厂加工总量平均每天1651.3万桶,比前一周减少19.3万桶;炼油厂开工率89.8%,比前一周下降1.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天705万桶,比前一周增长32.5万桶,成品油日均进口量185.9桶,比前一周增长4.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4093.7万桶,比前周增加225.6万桶。

  原油震荡偏弱促进乙二醇调整。

  图7 WTI美油期货结算价

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  五、结论

  乙二醇整体开工低位反弹,目前利润处于微亏损,下游利润有所恢复,下游开工处于较高水平,乙二醇港口去库持续,下游纺丝库存不高,但终端坯布库存处于高位,中米贸易摩擦有所缓和,成本端原油较稳,促进乙二醇调整。去库持续,预计近期2001合约5150下方震荡偏弱。

 

(责任编辑:陈状 )
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