铁矿石 钢厂补库热情提升

　　由于明年春节到来较早，钢厂补库或较往年提前，随着铁矿石近期底部的反弹，钢厂补库热情有明显提升，现货普氏价格位于80美元/干吨附近，对钢厂来说较能接受。我们认为，铁矿石此轮由钢厂补库驱动的上涨持续性较强，涨势将延续。

　　外矿发货

　　截至11月8日，全国266座矿山产能利用率为62.96%，环比上升0.45%。

　　外矿发运高位回落，国内到港小幅波动。近期由于船期因素，外矿到港持续偏低，海漂资源处于高位，预计后期到港或有所回升。

　　下游需求

　　截至上周五，Mysteel统计全国钢厂产能利用率（不含淘汰产能）为83.07%，环比上升1.62%。

　　2019年10月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为196.80万吨，环比上升1.43万吨。

　　钢厂产能利用率出现回升，北方部分有冬季供暖任务的钢厂复产，河北地区限产整体不及市场预期，铁矿石需求短期或有回升。

　　钢厂利润

　　上周，螺纹钢和热卷现货及期货盘面利润均出现回升。

　　盘面利润方面，截至上周，螺纹钢主力合约盘面利润为322.03元/吨，较前一周上升79.12元/吨；热卷主力合约盘面利润为261.03元/吨，较前一周上升76.12元/吨。

　　现货利润方面，截至上周，螺纹钢现货利润为774.58元/吨，较前一周上升189.88元/吨；热卷现货利润为285.78元/吨，较前一周上升74.78元/吨。

　　技术上，上周铁矿石主力2001合约触底反弹，日线级别MACD金叉，5日线上穿20日线，上方压力位参考660.0元/吨，下方支撑位参考600.0元/吨。

　　结论

　　时间进入11月中旬，目前钢厂整体库存水平持续处于低位，由于明年春节到来较早，钢厂补库或较往年提前，随着铁矿石近期底部的反弹，钢厂补库热情有明显提升，且目前现货普氏价格位于80美金/干吨附近，对钢厂来说较能接受。

　　从钢材角度而言，10月过后钢材去库维持高降速，库存情况出现持续改善，钢厂出货顺畅后对铁矿石补库积极性也会有正向带动。所以我们认为铁矿石此轮由钢厂补库驱动的上涨持续性较强，涨势将延续。

　　上周铁矿石触底后大幅反弹。随着铁矿石价格的反弹，钢厂补库积极性有明显增加，目前钢厂库存普遍处于低位水平，随着春节的临近，钢厂补库需求将会增加，预计铁矿石价格仍将维持强势。