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12月20日:《试错交易期货市场观察》

2019-12-19 18:27:35 和讯 

  12月20日:《试错交易期货市场观察》

  第一象限(杠杆象限)——商品区间横盘态势不改,原油一马当先再创新高

  今日商品指数上涨0.12%,工业品上涨0.29%,农产品(000061,股吧)下跌0.23%。其中,原油板块上涨1.05%,有色板块上涨0.54%,煤炭板块上涨0.48%,建材板块上涨0.26%,油脂板块上涨0.21%,软商板块下跌0.03%,贵金属下跌0.04%,化工板块下跌0.20%,谷物板块下跌0.27%,饲料板块下跌0.58%。

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  在银行间同业拆放利率(Shibor)普遍上行的情况下,央行昨日开展了2000亿元逆回购操作,今日再次向市场投放2800亿元资金,这将有助于缓解资金面压力,保持年末的流动性平稳。近期国内商品市场交投萎缩,成交量创出一个半月以来新低,中金所将于12月23日上市交易沪深300股指期权合约,这也宣告我国股票期权市场进入多标的同时运行的时代,关注其能否给期货市场带来新的活力。

  今日商品小幅回升,整体仍处于区间内运行态势,板块之间继续产生分化,但也不缺乏亮点。原油板块一马当先,成为今日领涨的龙头,并再次创出近期新高水平。受美国商业原油库存下降影响,且OPEC+产油国超预期减产,这对油价形成了重要支撑。而中美贸易协议有望进一步达成,市场对原油需求回升的预期增加,使得原油板块近期的上涨幅度超过10%,继续关注其多头的连续性。再看化工板块,今日回落调整,未能跟上原油的节奏,这也说明当前板块之间的联动性较差。农产品方面,饲料和谷物板块表现较弱,目前处于向下突破的临界位置,如进一步下跌可关注试空机会。在近期板块多空交织的局面下,投资者第一需降低仓位,其次可进行多强空弱的对冲操作。

  资金分析——节前数据陷入调整,持仓降低隔夜风险

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  商品净流入5.79亿,流入比例0.46%,总沉淀1270.31亿。黑色、农产品、次主力板块分别流入6.69亿、2.58亿和0.62亿。化工板块流出4.1亿。

  近期资金增少减多,板块间矛盾加大。节前还需防范资金进一步离场对行情带来的干扰。建议趋势单仓位逐步降低,新仓跟随资金轮动短线参与,严控隔夜风险。

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  商品总成交3146.26手,回升比例12.05%。其中黑色、化工、农产品分别回升32.62%、12.08%和9.44%。次主力板块回落4.35%。

  近期成交与资金同步陷入调整,导致行情也持续震荡,且趋势性仍在继续减弱。建议新仓短线参与,趋势单进入减持阶段,降低隔夜持仓风险。

  农产品专栏——马棕减产继续确认提振市场 油脂或将继续走强

  截至12月 13 日,BMD棕榈油价格收于 2853,环比收平。 从供应端来看,MPOB数据显示 11 月马来棕油产量环比下降 14.35%,低于此前市场预期。从 12 月初的情况来看,SPPOMA 数据给出 12 月 1-10 日环比降幅为 17.33%,预示着减产可能在加速。从降雨情况来看,马来西亚和印尼的干旱问题还是没有解决,意味着未来几个月内减产的幅度都将比较可观,因此我们认为在大趋势上仍将继续上涨。从需求端来看,11 月出口数据 14.64%的下降幅度可能超过了所有人的预期,之前平衡表放到环比降 7-8%已经算是比较悲观的水平了。分国别来看,印度和欧盟需求不佳在意料之中,中国买货量不错但是可持续性要打个问号。从高频数据来看,SGS 数据显示 12 月 1-10 日马来棕油出口环比下降11.38% 至37.68 万吨,分国别来看,出口中国环比下降 54%至 4 万吨,出口印度环比上升4.68%至3.13 万吨,出口欧盟环比上升1.93%至9.56万吨。而ITS及 Amspec 的 1-10 日数据分别为环比下降 12.3%和 11.3%。马来宣布将上调毛棕榈油出口关税至 5%,而印尼也在考虑征收出口关税,以补贴本国的生物柴油计划,对于 B30 的执行将是个利好的消息。总的来看,虽然 11 月份数据利空,但是减产的确认并没有打击到市场高涨的做多情绪。预计后期棕榈油仍以上涨为主,短期内可能会因为出口表现不佳的原因稍有回调。

  国际豆油, 美豆反弹为美豆油提供支撑。 CBOT 豆油本周环比收涨 4.5%,截至 12 月 13 日,CBOT 豆油主力合约收 32.6美分/磅。本周美豆反弹以及中美贸易谈判预期利好支撑美豆油走强。美豆方面,影响价格的关键在于中美关系逐步缓和带来的利多。15 号中美双方将商讨推迟定于 12 月 15 日生效的新一轮关税,以便双方腾出时间继续就达成第一阶段贸易协议进行谈判。在近期达成协议预期升温的情况下,美豆价格也随之反弹。美豆油方面,美豆的反弹带动美豆油上涨,在棕榈油减产且美豆价格反弹的带动下,美豆油价格也有望保持一个比较强势的上涨趋势。截至 12月 13 日,国际豆棕价差 16 美元/吨,上周 28 美元/吨。国际豆棕价差本周走缩,虽然美豆油上涨态势良好,但是 BMD 相对更加强势。

  国内方面,市场做多情绪高涨。未来国内棕油还是跟随产地棕榈油以上涨的趋势为主,虽然 MPOB 报告利空使得价格回调,但是后期上涨趋势还是没有大的改变,东南亚棕榈油减产还是交易的核心。国内豆油去库存趋势明显,在双节备货的促进下豆棕价差逐步企稳。而需要注意的是,随着后期中美关系的缓和,缺大豆的情况可能会有所改善,油厂开机率可能上升,豆油供应压力将会体现。

  品种分析——黑色回升橡胶大跌,沪连阳趁势追击

12月20日:《试错交易期货市场观察》

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  股指期货——股指短期整理,长期看涨

  三大股指今日延续震荡整理态势。其中,IF下跌0.29%报4028.8点;IH下跌0.36%报3020.0点;IC上涨0.09%报5250.6点。量能方面,股指主力合约将于本周五移仓换月,所以量能上均呈现大幅流出的状态。具体操作上,近日一直提示IC,老观点保持不变,重点关注IC走势,IC强者恒强,多单后市可期。

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  2020年中央经济工作会议于上周落下帷幕,整体来看,可以总结为:宽货币,紧信用,宽财政。经济目标方面,首先强调“稳”字当头,随后强调确保“量的合理增长和质的稳步提升”;财政政策方面,更加强调“提质”,删去了“较大幅度增加地方政府专项债券规模” 的提法,会更加注重金融扩表对基建领域的信用支持;货币政策方面,由去年的“松紧适度”转变为“灵活适度”,降低融资成本,并专门指出要“增加制造业中长期融资”;房地产方面,强调“房住不炒”,但增加了“稳地价、稳房价、稳预期”的说法;三大攻坚战里,将“脱贫工作”放在了首位,防范风险位列第三。本次经济工作会议中,一共有四处提到就业,去年只提到一次,可见,国内经济的下行以及贸易摩擦下的转型,对于就业带来了明显的压力,尤其在部分低端产业外迁的背景下,低端劳动力的就业压力更大,而这些恰恰是脱贫对象。对于股市来说,无需太悲观。

12月20日:《试错交易期货市场观察》

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  风险揭示:

  1.张耀文 投资咨询资格证号:Z0013564;

  2.王君投资咨询资格证号:Z0013698;

  3.游克友 投资咨询资格证号:Z0014574;

  4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证;

  5.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见;

  6.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

(责任编辑:方凤娇 HF055)

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