萘法苯酐：2019年行业利润解读

　　如下图所示，为萘系苯酐价格及利润走势图，上半年，萘系苯酐价格亦是不断下行，虽然期间存一定反弹，但周期短暂，且行业虽然有利润获取，但基本微利或是在成本线附近动荡。在需求未有改善下，萘法苯酐涨势多是受原料工业萘涨势带动，但涨势空间多是受限，一方面是下游抵触，另一方面是，邻法苯酐长期跌势亦是对萘系苯酐利空打压。

　　一季度、二季度萘法苯酐有利润获取，但亦是逐步呈现萎缩状态，且伴随萘法苯酐的持续走低，依旧在成本线附近动荡，萘法苯酐行业开工较为正常，但终端需求弱势难改，尤其涉及两会基础上，下游对萘法苯酐需求平平，长周期走货不畅下导致行业库存积累，去库存基础上，低价亦是不断增加，但看跌不买跌情绪突出，刚需依旧常态。除却走货，邻法苯酐的弱势亦是加剧萘法苯酐的下滑。

　　下半年初始，环保叠加淡季，终端需求持弱，下游对萘法苯酐需求不断萎缩，面临新单不佳，让利走低现象普遍，但在8月底9月中旬，萘系苯酐迎来大幅反弹，同样获利周期亦是短暂，在回调基础上，萘系苯酐呈现长周期亏损。四季度，萘法苯酐再次呈现涨势，但涨势原因一方面是供应紧张，另一方面是工业萘提振，虽然对萘法苯酐利好提振，支撑其走高，但行业利润空间不断被蚕食综合而言，萘法苯酐长期处于跌势状态，虽然存阶段反弹，但反弹空间及时间皆有限，长周期面临居高不下出货阻力，让利走低成为不可避免的出货措施，但低价亦是加剧看跌不买跌情绪，造成价格走低的恶性循环。行业长期处于亏损状态，在成本与需求博弈下，后期对于跌势或有一定抑制，随行就市态度明确。

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