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铁矿石:钢厂降低入炉配比后利润也已接近亏损

2020-09-23 07:12:18 和讯期货 

观点小结

海外到港再次下滑,到港维持高位且压港缓解:海外第二轮疫情爆发,本已恢复至往年低位的海外铁矿石到港量开始下滑。我国铁矿石到港量维持高位,9月20日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为354万吨/天,周环比增12.5%,月环比增3%,同比增30.4%,增量来源于澳洲矿。9月15日我国铁矿石压港量为2259万吨,较上周下滑了209万吨,较9月初下滑了384万吨。唐山封港三天略有影响,大部分港口卸货效率有所提升,在到港量维持高位的情况下,压港量在逐渐下滑。

低品矿配矿的利润也已接近亏损:近期铁矿石现货价格开始受到螺纹钢负反馈下跌,以PB粉为代表的主流中高品澳粉价格大幅下滑,9月21日山东地区成交价已跌至900元/吨以下。PB-超特粉价差快速收窄,目前价差为95元/吨,较上周下滑22元/吨,较上月下滑107元/吨,同比下滑25元/吨,处于历史同期最低值。改配矿后的华东螺纹钢利润为48元/吨,较上周下滑44元/吨,利润在快速收窄。且PB粉为主配矿的螺纹利润依然亏损,市场已无性价比。

下游钢价企稳条件:1)旺季初期钢厂不愿主动减产,但目前实际需求并不能覆盖目前的钢材产量,持续累库将迫使钢贸商主动去库从而打压钢材价格倒逼钢厂减产,目前三线民营钢厂已逐渐悲观,唐山钢厂在降低原料采购量,焦炭第三轮提涨也未落地,若钢价再下滑50元/吨,三线民营钢厂将大概率减产,低利润产量出清后,若降库恢复旺季常态,钢价才能企稳止跌。2)需求猛增至钢材正常降库。

海外到港再次下滑,到港维持高位且压港缓解

澳洲三季度发货量较二季度下滑明显

9月20日路透澳洲矿7日移动平均发货量为229万吨/天,周环比降11.6%,月环比降8.3%,同比降3.12%。

上周澳洲矿发货下滑来源于力拓发货港丹皮尔和沃尔科特。

数据来源:Reuters、天风期货研究所

PDM以外港口发货大幅下滑,S11D已成为Vale关键产能

9月20日路透巴西矿7日移动平均发货量为98万吨/天,环比降9.6%,月环比降25.6%,同比降7.6%。非PDM港发货量大幅下滑,已接近历史同期低值(去年同期),也符合Vale二季报中的产能变化,除了S11D以外,其他矿区并没有很稳定的复产。S11D在今年6月提产至9100万吨/年,预计全年生产8500万吨铁矿石。

数据来源:Reuters、天风期货研究所

海外铁矿石到港量均不同程度下滑

数据来源:Reuters、天风期货研究所

南非外其他非主流铁矿出口国发货量大幅下滑,欧洲数国连续多日未有铁矿发货

数据来源:Reuters、天风期货研究所

澳洲矿到港量持续上升,铁矿石到港量维持在年内高位

9月20日路透我国铁矿石7日移动平均到港量为354万吨/天,周环比增12.5%,月环比增3%,同比增30.4%。

增量来源于澳洲矿,进入9月后,巴西矿到港量开始下滑,与前期巴西矿7-8月发货量环比下滑有关。

近期巴西矿发货量增值往年同期高位,四季度初巴西矿到港将回升至高位。

数据来源:Reuters、天风期货研究所

8月铁矿石进口量下滑,但依然远高于往年同期

2020年8月我国铁矿石进口总量为1.0036亿吨,环比下滑10.9%,同比上涨5.8%。

我国铁矿石8月进口量略有下滑符合铁矿石供给季节性(BHP和FMG6月末为财年末期,期间出口的澳洲矿,大部分在7月到港),但依然高于往年同期。

该数据也与路透监控的铁矿石到港相符。

数据来源:Reuters、海关总署、天风期货研究所

本周铁矿石压港继续好转,港口卸货效率在提升

9月15日我国铁矿石压港量为2259万吨,较上周下滑了209万吨,较9月初下滑了384万吨。唐山封港三天略有影响,大部分港口卸货效率有所提升,在到港量维持高位的情况下,压港量在逐渐下滑。

数据来源:Reuters、天风期货研究所

下游低品配矿尚有薄利

上周下游高库存并未缓解,需求依然无法和产量匹配,库存结构来看贸易环节承压

数据来源:Mysteel、Wind,天风期货研究所

钢材价格持续走弱,利润并无好转迹象

9月15日华东螺纹钢利润为-51元/吨,较上周下滑38元/吨,较上月下滑51元/吨,较去年同期下滑128元/吨。

9月15日华东热轧板卷利润56元/吨,较上周下滑38元/吨,较上月下滑234元/吨,较去年同期增95元/吨。

数据来源:Mysteel、Wind、天风期货研究所

大量钢厂降低入炉品味,PB-超特粉价差快速收窄,市场已无性价比

近期铁矿石现货价格开始受到螺纹钢负反馈下跌,以PB粉为代表的主流中高品澳粉价格大幅下滑,9月21日山东地区成交价已跌至900元/吨以下。PB-超特粉价差快速收窄,目前价差为95元/吨,较上周下滑22元/吨,较上月下滑107元/吨,同比下滑25元/吨,处于历史同期最低值。改配矿后的华东螺纹钢利润为48元/吨,较上周下滑44元/吨,利润在快速收窄。且PB粉为主配矿的螺纹利润依然亏损,市场已无性价比。

数据来源:Mysteel、Wind、天风期货研究所

库存验证供需变化:从库存结构看,钢厂配矿已完成改变,NMP货量将逐渐宽松

数据来源:Mysteel、天风期货研究所

螺纹钢因利润影响略有减产,但钢材总产量依然维持高位

数据来源:Mysteel、Wind、天风期货研究所

9月检修低于往年同期,钢厂全力生产迎接旺季

数据来源:天风期货研究所

大部分低利润钢厂暂无检修计划,疏港量保持高位

9月18日mysteel45港铁矿石日均疏港量为317.6万吨/天,环比增1.2%,同比增0.4%,较前期持平,历史同期最高值,符合目前较高的钢材和铁水产量。

9月18日mysteel45港进口矿库存为11490万吨,环比增30万吨,同比下滑4%,依然为近三年同期最低值。

数据来源:Mysteel、Wind、天风期货研究所

武安限产

今年除徐州去产能外最严限产,但影响量依然有限

新金已停产一座450m?高炉,近期会停另一座1080m?,限产力度达到50%,其他主城区钢厂均执行50%左右的限产力度,除去部分钢厂已有高炉停产暂不执行限产外,其他区域钢厂限产力度在30%~50%之间小于主城区,暂定限产至月底,总影响量约为17万吨。执行力度虽严,但武安产能规模小于唐山,影响有限。

目前邯郸地区建材利润大部分已跌至100元/吨以下。

数据来源:Mysteel、Wind、天风期货研究所 

(责任编辑:陈状 )
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