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美债终于回落,贵金属“过山车”,美元指数“狂奔”,金银有没有底?

2021-03-24 18:00:36 和讯期货  小水

  3月24日,国内商品期货收盘跌多涨少,能化品走势分化,原油、LPG、低硫燃料油跌超3%,燃料油跌超2%,苯乙烯、尿素涨超2%。基本金属普跌,沪锡跌超2%,沪镍、沪银、沪跌近2%。大豆全线收涨,豆二、大豆涨超2%。

  消息快讯

  1、俄罗斯石油运输公司:因风暴天气,新罗西斯克港口的石油装载暂停。

  2、外媒报道,一大宗商品研究机构称,泰国2020/21年度甘蔗产量料为6850万吨,较此前预估下降4.7%,预估区间为6150万-8650万吨。因收割进度缓慢及天气条件不利。过去两周,泰国东北部及东部地区出现超过正常水平的雨量及温暖天气。在其他地区,泰国北部和中部的降雨量较少。截至3月22日,泰国已压榨6650万吨甘蔗,较去年同期减少11%。

  3、马来西亚生物柴油协会周二表示,受欧盟限制和新冠疫情影响,马来西亚今年棕榈油生物柴油出口可能降至2017年以来最低。协会会长UR Unnithan在虚拟棕榈油和月桂油价格展望会议上表示,马来西亚的出口量预计将从2020年的37.8582万吨降至35万吨。

  4、甲醇现货稳中推涨,刚需入市采买,主产区缓慢流向目标消费区域。目前产销窗口几乎完全关闭,且近期上游原料端煤炭、天然气价格反弹,甲醇成本重心有所上移。2021年2月我国甲醇进口81.3万吨,进口量环比减少4.76%,与上年同期数量同比减少3.19%。进口主要来自于阿联酋、新西兰、特巴、委内瑞拉、沙特等国,兑现前期进口缩量判断,近期库存压力不大。

  重点品种分析

  金银

  近期,诸多前所未见的事件相互交织,引发人们对通胀加快上升将日益侵蚀固定收益资产回报的担忧。尽管美联储上周表示今年通胀率上升料为短暂现象,但市场担忧依然不减。衡量市场对未来十年通胀率预期的指标在上周升至约2.3%,是2013年以来最高水平。10年期美债收益率继续回落,鲍维尔和耶伦听证会上表态,经济中仍存在“深深的痛苦”,推升了美元的避险需求,帮助美元指数创下两周新高。

  美国国债收益率的持续走高是近期金价一直受到打压的原因。Invesco首席投资策略师Kristina Hooper认为,美国10年期国债收益率有可能涨到2%,但即使这样,金价仍然有望回升到1850美元/盎司。实际上,该观点似乎有漏洞,黄金与名义利率无关,如果是通胀主导的美债收益率上涨,则金价有望平稳运行,如果是实际利率回升导致的美债收益率上行,则金价有可能会进一步承压。

  三月下旬,10年美债收益率上破1.7%关口后回落,实际利率也逐步走低,黄金通常情况下与实际利率呈反比,最近几个交易日黄金白银反弹与实际利率走低有关系。而实际利率往往受央行加息预期决定。此前,以后多个新兴市场国家加息,隔夜加拿大央行也有所动作。

  加拿大央行副行长托尼•格拉维尔(Toni Gravelle)当地时间3月23日发表讲话表示,该行将在未来两个月结束或暂停为维持市场流动性而设立的五项政策工具。当日,加拿大央行也在官网发布公告证实了这一消息。具体来说,商业票据购买计划(CPPP)、省级债券购买计划(PBPP)和公司债券购买计划(CBPP)的到期时间均落在2021年4月和5月,而定期回购以及应急定期回购也将在同期间内停止或是暂停运作。

  由此,长线实际利率一定是回升的,金银价格一定会受到打压,但是短期实际利率回落,黄金白银有望再次上行,有反弹需求,逢低短多黄金白银,前期压力位可止盈。今日沪金主力2106合约先抑后扬,日内交投于367.36-364.12元/克,尾盘报收366.24元/克,较上一日收盘价跌0.15%,成交量13.1万手,日增28482手;持仓12.1万手,日增675手;沪银主力2106合约震荡下滑,尾盘报收5237元/千克,较上一日收盘价跌1.76%。沪金沪银基本跟随国际金银价格运行,策略类似,短线可博弈反弹,长线逢高开空单。

  PTA

  PTA目前处于多空交织的格局,产业链矛盾不突出,期价走出趋势行情的概率较低。自1月中旬开始加工费持续位于350元/吨及以下的低位,PTA工厂开始大规模检修,检修季会一直持续到6月份;同时现阶段中国的PX美金价格与欧美的差价也处于历年区间下沿,PX的进口量可能因此下降。这就是现在PTA产业链强势的基础。另一方面,新产能释放的节奏提前。浙石化二期400万吨重整3月中旬已经投料,逸盛新材料330万吨也将在4月底试运行。较为利空的另一点是近期聚酯产销持续低迷,终端采购积极性下滑,聚酯库存压力增加。PTA可能在原油和检修装置的利好推动下低位反弹,但上行趋势已经终结,波动为主旋律。

  股指

  A股主要指数开盘后再度一路下滑,主要指数跌幅均超1%,尽管券商拉升,但无法阻挡部分抱团股下跌带来的冲击。货币政策收紧、通货膨胀预期,令全球股票、商品市场的波动加大,从而对A股市场带来较为明显的冲击,特别是前期涨幅较大的高估值品种。过去一个阶段,部分优质公司在大幅调整后,估值已逐渐回归合理,伴随着年报披露将迎来第一轮披露高峰,退市新规正式实施,而绩优股有望再度受到关注。当前经济开始进入复苏期,需求和企业盈利也将继续改善,中长期利率与股市大概率将处于同步向上的周期。建议投资者短线谨慎为宜,中期偏多操作为主,把握回踩机会,关注IF主力合约。

  重点事件关注:

  1、20:30 美国2月耐用品订单月率

  2、20:50 美联储巴尔金发表讲话

  3、21:45 美国3月Markit制造业及服务业PMI初值

  4、22:00 美联储主席和美国财长出席听证会

  5、22:30 美国至3月19日当周EIA原油库存

  6、23:40 欧洲央行行长拉加德发表讲话

  7、次日01:35 美联储威廉姆斯参与线上活动

  8、次日03:00 美联储戴利发表讲话

  

(责任编辑:赵鹏 )
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