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限产区域趋于扩大 钢材供需失衡延续

2021-04-19 07:26:25 和讯期货  中信建投期货

摘要

钢材方面:钢材在4月份受较强基本面支撑,预计价格仍将高位震荡。首先从上游企业情况来看,现阶段受限产政策影响,主流品种产能难以继续释放;另一方面,从原材方面来看,限产背景下铁矿及焦煤焦炭保持坚挺,无论限产是否升级,成本端都是强有力的支撑。不过从终端市场反馈来的情况,目前终端需求资金压力不减,采购节奏存在一定放缓,加之后续市场到货资源成本偏高,因此现货商采购积极性有所减弱,大多保持随行就市、快进快出为主。下周国内钢材市场价格维持高位震荡运行。

矿石方面:唐山限产后铁水产量下降一个台阶,由每日245万吨下降至230万吨,目前产量已经企稳,矿石需求获得一定的支撑。但是,从澳巴发运情况来看,目前整体发运水平并不低,导致铁矿港口库存持续缓慢回升。铁矿石本身供需基本面仍然偏弱,但目前逻辑是成材利润向炉料端传导,铁矿预计继续跟随成材。

风险提示:

终端资金压力过大,需求受到压制

一 供给受限范围趋于扩大,钢材供需失衡延续

本周钢矿期货盘面小幅分化。螺纹反弹后窄幅波动,指数价格上涨0.87%,持仓增加5.2万手;热卷指数价格小涨0.6%,持仓减少3.8万手;铁矿指数价格涨价4.07%,持仓减少1.85万手。现货价格波动收窄,螺纹全国涨跌互现,天津螺纹下跌60元/吨,上海螺纹涨10元/吨;热卷周一大跌后周内又反弹回去,南北基本没有价差;铁矿稳步上涨,不同品种的铁矿周内涨了50-100元/吨。

本周全国建筑钢材价格整体呈现震荡调整趋势运行。主要原因在于,上周末政府对于大宗商品价格的上涨进行了发声,周末钢坯价格出现下调,周初市场期螺大幅跳水,市场恐高情绪增加,价格下调。不过随着高频数据亮眼,盘面回暖,价格止跌企稳。数据方面:螺纹钢本周产量358.24万吨,表观消费453.58万吨,总库存下降95.34万吨。从近期钢厂生产状态来看,企业增产动力不足,周度产量基本稳定在355-360万吨之间。主要原因在于现货价格延续高位震荡,给下游施加很大压力,导致钢厂订单表现比预期偏差。另外,邯郸武安环保限产再度执行,并蔓延至云南、河南、山东等地。因此预计供应端将延续偏紧运行,增产空间有限。

热卷方面,本周一期货市场大幅下跌,现货市场心态比较悲观,商家报价大幅下跌,周二期货大幅反弹,现货市场信心提振,商家报价再度大幅拉涨,后半周市场趋于平稳,现货价格窄幅震荡运行,市场成交整体一般。目前热轧价格南北基本没有价差,Mysteel数据显示截至4月16号,上海-广州价差10元/吨。市场库存相对不高,商家对后市依旧持乐观态度,加上钢厂价格上调,成本支撑较强,商家跌价意愿不强。数据方面,热卷本周产量314.14万吨,表观消费328.72万吨,总库存下降14.58万吨。从供需基本面来看,判断钢价仍然易涨难跌。不过下游对高价接受程度较低,基本还是按需采购,市场成交难有明显释放。

综合来看,钢材在4月份受较强基本面支撑,预计价格仍将高位震荡。首先从上游企业情况来看,现阶段受限产政策影响,主流品种产能难以继续释放;另一方面,从原材方面来看,限产背景下铁矿及焦煤焦炭保持坚挺,无论限产是否升级,成本端都是强有力的支撑。不过从终端市场反馈来的情况,目前终端需求资金压力不减,采购节奏存在一定放缓,加之后续市场到货资源成本偏高,因此现货商采购积极性有所减弱,大多保持随行就市、快进快出为主。下周国内钢材市场价格维持高位震荡运行。

关于市场热炒的取消钢材出口退税事件,从2020年数据来看,板材出口基本占了总出口量的近60%。此次外界传闻的,热轧类退税取消13%,冷镀类退税取消9%,市场前期预期会对国内出口带来巨大影响,进而压制价格,但目前来看影响或小于预期。据调研了解,5月份出口订单仍然较好,究其原因还是国内外价差。以中国出口到韩国的板卷为例,中国到日韩出口退税全部取消,对应其国内利润还有50多美金;而日韩出口至美国或欧洲,其利润还有50-100多美金。所以说即使退税取消,对板材类钢材出口影响也小于预期。

因此,结合当前强势的供需基本面状况,建议:下周逢低做多为主,RB2110入场区间重点关注4950-5000元/吨;HC2110入场区间重点关注5350元/吨。

铁水产量企稳,成材利润向炉料端传导

唐山限产后铁水产量下降一个台阶,由每日245万吨下降至230万吨,目前产量已经企稳,矿石需求获得一定的支撑。但是,从澳巴发运情况来看,目前整体发运水平并不低,导致铁矿港口库存持续缓慢回升。因此,铁矿石本身供需基本面仍然偏弱,但目前逻辑是成材利润向炉料端传导,铁矿预计继续跟随成材。

投资建议

合约运行区间方面:RB2110主要运行区间4850-5500元/吨;HC2110主要运行区间5150-5700元/吨;I2109合约主要运行区间900-1200元/吨。

(责任编辑:陈状 )
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