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市场矛盾边际有所弱化 铜价将如何演绎?

2021-05-12 08:30:16 新浪网 

  有色分析师

  吴坤金

  从业资格号:F3036210

  投资咨询号:Z0015924

  市场基本面目前如何?

  从供应方面看,铜原料供应偏紧,一方面铜矿供应存在扰动风险,另一方面国内对于废铜原料的争夺导致废铜供需偏紧。相比之下,粗铜和电解铜产量增速较高,但5、6月份国内冶炼检修增多,供应压力减小。需求方面,二季度全球制造业扩张速度加快,带动需求改善,国内电网、基建类订单好转给予铜消费很强的支撑,不过在铜价快速上涨后,废铜对电解铜消费形成挤压,导致国内电解铜库存去化弱于预期。

  铜价上涨的原因何在?

  从供应方面看,铜原料供应偏紧,一方面铜矿供应存在扰动风险,另一方面国内对于废铜原料的争夺导致废铜供需偏紧。相比之下,粗铜和电解铜产量增速较高,但5、6月份国内冶炼检修增多,供应压力减小。需求方面,二季度全球制造业扩张速度加快,带动需求改善,国内电网、基建类订单好转给予铜消费很强的支撑,不过在铜价快速上涨后,废铜对电解铜消费形成挤压,导致国内电解铜库存去化弱于预期。

  铜价未来走势如何?

  当前伦铜价格已经录得历史新高,国内铜价也处于历史顶部区域,从绝对价格看,铜价多空分歧逐渐增大,且需要警惕国内政策的边际收紧。尽管短期来说,铜原料供应偏紧和真实需求较强使得铜价仍具备进一步冲高的条件。中长期看,随着疫情好转,全球货币宽松政策大概率退出,铜供应干扰率也有望下降,当供应和政策回归正常,铜市场供需矛盾并不会那么短缺,届时铜价有望向更均衡的价格回归。

  

(责任编辑:赵鹏 )
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