国际油价强势上涨，布油站上71美元，影响几何？丨火线解读

国际油价持续上扬，升至两年多的高位。

北京时间6月2日，布伦特原油期货涨超1%，报71.08美元/桶；WTI原油同样涨超1%，价格徘徊于68美元/桶附近。

分析认为，在当前的宏观环境下，布伦特油价在70美元这一位置上的上行风险要大于下行风险。如果油价保持在70美元以上，将抬升下半年中国PPI中枢。

值得注意的是，原油所涉及产业链众多，下游细分子行业覆盖范围巨大，因此国际油价潜在的上涨风险需要引起警惕。

需求回升、库存下降，原油期货突破70美元

第17届石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国（OPEC+）部长级会议昨日举行，乐观的复苏前景依然令OPEC对未来全球能源需求有所期待，各成员国同意维持此前达成的协议内容，根据市场情况逐步释放200万桶/日的产能。

同时，需求回升令全球石油库存正在迅速下降，经合组织（OECD）4月商业石油库存已经比5年平均水平低了2%，从2020年中期32亿桶的峰值下降了2.5亿桶，库存周期为66天，比2020年4月下降12天。美国能源信息署（EIA）5月发布的数据显示，商业石油库存比2020年同期下降了10%，其中原油和汽油库存下降了9%左右，馏分油库存下降了21%。

此外，全球经济整体走好，原油需求继续回升，带动国际油价走高。

5月以来，国际油价震荡走高，布伦特原油期价大涨逾4%至每桶70美元以上，美国轻质原油期货涨逾5%至每桶68美元附近。进入6月，国际油价延续涨势，布伦特原油期价站上每桶71美元关口。

中信期货指出，这轮上涨行情的支撑因素为“强需求、弱供给、弱美元“，且三者缺一不可。围绕这三个条件来看，现阶段及中长期支撑无法与十年前上涨行情相比。

站上70美元大关，将抬升中国PPI中枢

东吴宏观认为，此次布伦特油价再突破70美元大关，是继3月8日，3月15日，5月18日后已经是年内的第四次。然而，与此前三次的冲高回落不同，在当前的宏观环境下，布伦特油价在70美元这一位置上的上行风险要大于下行风险。从历史来看，油价突破70美元后仍会延续上涨态势。原油作为风险资产本身波动性较大，市场一旦出现油价利好信号，其上涨往往容易超出预期。同时，油价是我国PPI的重要影响因素。如果油价保持在70美元以上，将抬升下半年中国PPI中枢，高点在5月突破8%之后，下半年中枢仍将位于6%之上。

中信建投期货则表示，6月的利空因素有三：

伊朗石油产量增加的供应利空风险；日本和印度疫情拖累石油需求；美联储将在未来几次会议讨论缩减QE导致加息预期升温给油价带来压力。

整体来看，欧美石油需求的走高部分抵消亚洲地区疫情对石油需求的拖累，在油市供应缺口大概率仍能消化伊朗石油（逐步）增产的背景下，6月价格中枢仍有上移动力，但突破年内关键压力位并站稳的难度仍较大，同时基本面也并不构成大幅走低的基础，原油市场将重回平衡状态。

对A股相关板块影响几何？

光大证券认为，2021年年初以来，国际原油价格持续回暖，油服行业景气度有望持续上行。此外，油价的攀升将带动石化化工行业的景气，继续看好上游、油服。建议关注上游的中国石油(601857,股吧)、中国石化(600028,股吧)、中国海洋石油；油服板块的中海油服(601808,股吧)、海油工程(600583,股吧)、海油发展(600968,股吧)、博迈科(603727,股吧)。

国海证券指出，油价维持高位，看好油服行业景气度。在油服产业链上，看好海上油气和陆地非常规油气。中海油持续的产量提升将提升钻井及油田技术服务需求，提升自升式和半潜式平台利用率，建议重点关注中海油服。而陆地非常规油气的开发，将提升压裂设备等增产装备的需求，建议重点关注杰瑞股份(002353,股吧)。