PVC:存在一波阶段性弱势反弹

2022-01-28 17:55:58 和讯期货 

  在宽信用和稳增长下,基建和房产回暖依旧存在一波阶段性反弹,并于3月前后见顶回落。

  1.市场表现

  本周,动力煤2205合约总体偏强。同时,COMEX原油保持上升轨道;技术上短期有调整需要,春季油价最终有望升至90-100美元/桶。如此,能源成本将限制PVC期价的下调空间。在宽信用和稳增长下,基建和房产回暖依旧存在一波阶段性反弹,并于3月前后见顶回落。

  今日,PVC主力合约2205收于8738元/吨,周跌幅118元/吨。

  2.影响因素及分析

  成本方面,煤炭价格出现回升,因冬季旺季及补库所至。动力煤2205合约涨至790元/吨上下。同时,COMEX原油在冬季补库的驱动下表现强劲。能源成本上涨会限制PVC期价的下跌空间。

  现货方面,华东主流报价保持偏强态势,为8700元/吨;基差扩至-145元/吨。仓单方面,期货注册仓单量大幅增加至14233手,即为7.12万吨。库存方面,截止1月24日,华东及华南样本仓库总库存19.0万吨;周环比+8.3%;同比+30.7%。社会库存整体不高,但较往年有所抬升。按规律,1月份就进入累库阶段,直至3月份!即为春季备货和补库所至。

  从上下游看,上游开工率维持高位,电石价格稳中有降。截至周四乌海地区贸易电石出厂价4000-4050元/吨,周跌幅325元/吨;多数企业亏损运行。需求方面,本周贸易商及下游节前备货多已完成,多数制品企业已放假。节后,随着下游企业消耗原料库存,采购积极性将重新提升。

  PVC开工方面,本周国内PVC行业整体开工负荷提升,本周无新增检修企业。据卓创数据,截止1月27日,PVC整体开工负荷78.96%,环比+0.17%;其中电石法开工率81.68%,乙烯法68.92%。据统计,本周因停车及检修造成的损失量在2.24万吨,周环比持平。按常规,随着春季旺季到来,PVC企业开工率大概率回暖。

  宏观方面,当下,政府为稳定生产经营,会保证市场合理充裕的流动性;同时加大专项债的投放和落实。据以往规律,今年1月份的新增人民币贷款又将爆出天量。如此,国内基建和楼市阶段性回暖是可以预期的。

  3.结论及策略

  在宽信用和稳增长预期下,国内房产基建和制造业有望在今年上旬出现回暖。

  当下,PVC社会库存不大,且处在补库阶段。我们预计,节后,随着需求回暖,PVC市场或呈现波动回升的态势;不过,这种反弹将在3月前后见顶回落。(吉明)

  

(责任编辑:赵鹏 )
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