PVC:反弹有望持续至3月前后

2022-02-11 18:09:40 和讯期货 

  能源成本上升、宽松货币环境、基建和房产回暖,这些均促成一波阶段性快速反弹。

  1.市场表现

  技术上,38.2%的反弹阻力位在9560元/吨。

  节后一周,动力煤2205合约大幅走强,达830元/吨上下。同时,COMEX原油保持上升轨道,油价有望升至90-100美元/桶。如此,能源成本上升推动了节后PVC期价的大幅上扬。另外,在宽信用和稳增长下,基建和房产有回暖预期。这些均促使PVC的春季反弹。

  今日,PVC主力合约2205收于9070元/吨,周涨幅332元/吨。

  2.影响因素及分析

  成本方面,因煤矿库存低和冬季日耗回升,致使煤炭价格上涨。动力煤2205合约涨至830元/吨上下。同时,COMEX原油在冬季旺季的驱动下表现强劲。如此,给予PVC期价以成本推动。

  现货方面,华东主流报价较节前大幅上涨,达9130元/吨;基差扩至-209元/吨。仓单方面,期货注册仓单量为14233手(7.12万吨),与节前持平。库存方面,截止2月7日,华东及华南样本仓库总库存25.1万吨;较节前+30.6%;同比+106%。按规律,1季度本就进入累库阶段,直至3月份!即为春季备货和补库所至。

  从上下游看,上游开工率较为平稳,产量稳中有升,且大于下游需求增速,市场货源相对过剩。截至周四乌海地区贸易电石出厂价4050-4100元/吨,变化不大。需求方面,多数下游制品企业处于复工状态,但开工提升仍需时间。

  PVC开工方面,本周国内PVC行业整体开工负荷略有下降,周内阳煤恒通停车。据卓创数据,截止1月27日,PVC整体开工负荷78.6%,环比-0.48%;其中电石法开工率82.43%,乙烯法64.44%。据统计,本周因停车及检修造成的损失量在3.11万吨,较节前有所增多。按常规,随着春季旺季到来,PVC企业开工率大概率回暖。但看来,至今尚未发生。

  宏观方面,宽信用和稳增长是国内今年经济的主基调。据央行公布数据显示,1月份新增人民币贷款3.98万亿,是单月统计新高,同比多增3944亿元;社会融资规模增量为6.17万亿元,创历史新高;广义货币M2余额同比增长9.8%。可见,政府为了稳增长的确是下了大功夫了!如此,国内基建和楼市回暖依旧可期。

  3.结论及策略

  在宽信用和稳增长预期下,国内房产基建和制造业有望在今年上旬出现回暖。

  当下,PVC社会库存保持累库状态;但节后需求的回暖需要时间。此次,PVC期价上涨过猛,短期有调整,中长期亦将步入反复构顶阶段。估计转折时间在3月前后。

(责任编辑:赵鹏 )
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